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摘要： 2020年可以说是近五年来动力煤盘面价格波动最大的年份。年初因为疫情的原因，动力煤和其他工业品一样一起跌落谷底。很快随着复工复产的展开，动力煤价格迅速抬升，形成了V型反转。在此之后的三个月中，也就是5月底到8月底，整个的夏季用煤旺季，动力煤开始了震荡整理的走势，仅重心小幅上移。这其中最大的原因就是水电在2020年里的超水平发挥。9月开始后，动力煤终于打开了加速器开始了加速上涨的趋势性行情。此时的驱动因素回归到了供给端持续紧缩而消费端不断增长的点上。可以说供给端偏紧是贯穿2020年全年行情的主题，并且也会延续到2021年。 内蒙地区的倒查二十年以及山西、陕西地区的煤矿安全检查使得煤矿产出的规定越来越严格，内蒙严格按照煤管票定量生产，很多企业每当临近月底往往就会出现煤管票用尽而停产的情况。山西陕西地区是严格按照额定产能生产，严查超产等行为。并且由于煤矿安全事故频发，山西还采取了最严格的安监措施，一旦出现重大安全责任事故，上一级公司董事长就地辞职。这些严格的规定不是短期行为，因此也将长期持续下去，未来煤炭行业也将在越来越严格的政策指引下发展。 如果说供给端紧缩将成为“新常态”，那么我国进口煤的政策的收紧也将是一个持续的过程。年初的宽松和进入二季度之后的收紧形成了鲜明对比，直到年底煤炭价格一路走高，进口才作为市场价格的调节手段有所放开。未来政策大方向还是进口量平控，但是并不会妨碍其作为价格调控工具而存在。 整体来说，明年宏观经济的发展会是一个先扬后抑的过程。但是动力煤从季节性来看，会是一个先抑后扬的局面。水电大概率在2021年会有所下滑，其他新能源将继续挤压火电市场。工业用煤还将是一片火爆的局面，坑口煤炭就地转化会分走很大一部分下水煤份额。整体上而言供给端依然趋紧。预计上半年将形成先抑后扬的局面，整体震荡重心有所上移，盘面主要运行区间在560-660之间。
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发表于 2021-4-19 14:26:01
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