铁矿石期货价格自11月份起连续攀升，近期甚至跨过1000元/吨一线持续上演加速行情，12月11日，大连商品交易所铁矿石期货2101合约甚至盘中触及涨停，创1093.5元/吨的最高价，刷新历史新高，2105合约最高价也创下1042元/吨的新纪录。
在矿价持续快速攀升之下，市场情绪动荡加剧，为此，多类通知及监管措施出台： 12月3日，大商所发布《关于调整铁矿石出库费用最高限价的通知》。自2021年6月15日起，调整铁矿石期货指定交割仓库出库费用最高限价，将汽车、火车出库费用最高限价调整至8元/吨，将船舶出库费用最高限价调整至12元/吨（不含港建和港务费）。此次交割仓库出库费调整后，预计为产业企业降低20%至73%的交割成本，有利于缩小交割基差和促进期现收敛。目前，铁矿石主力合约远月基差在150-200元/吨以上，汽车、火车出库费用调整后，预计可降低的交割成本占远月基差的比例仅为2%至5%，对于参考远月基差进行远月交易的投资者影响较小。 12月3日，大商所发布《关于对铁矿石期货I2105合约实施交易限额的通知》。自2020年12月7日交易时（即12月4日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过10,000手。 12月3日，大商所在厦门组织召开了铁矿石期货品牌动态升贴水论证会。为回应市场诉求，大商所将合约定位在流通量较大的商品，在方案中也对一些市场流通量较小的矿种做了相应处理，以期在提升抗操纵性的基础上提高期货价格代表性。大商所对升贴水调整频次也作了进一步优化，以期在尽量贴近市场变化的动态调整和稳定市场预期两方面做到较好平衡。升贴水的调整将会影响到现货折合盘面价格的算法，导致各交割品类基差的变动，目的是尽量做到公允，以减缓部分品种基差的特殊性对市场基准定价的影响。 12月4日，大商所再发《市场风险提示函》，提醒客户理性合规参与期货交易。 12月6日，中钢协副会长骆铁军表示，近期进口铁矿石价格大幅上涨超出了行业预期，使得行业运行风险进一步加大，不利于产业链供应链稳定。骆铁军称，从中钢协掌握情况来看，近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。 12月6日晚，大商所表态，落实“零容忍”要求，近期交易所已针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制，以发挥监管合力，严格排查市场交易行为，严厉打击违法违规交易行为。 12月9日，大商所发布《关于调整铁矿石期货I2105合约交易保证金水平的通知》和《关于调整铁矿石期货I2105合约交易限额的通知》，决定自2020年12月14日（星期一）结算时起，铁矿石期货I2105合约投机交易保证金水平调整为15%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持不变；自2020年12月14日交易时（即12月11日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过5,000手。 事实上，铁矿石价格近期的连续大幅上涨并非无厘头，而是在供给端小幅收缩叠加需求支撑的共振驱动下的表现。 Mysteel数据显示11/30-12/6期间，19港口澳洲巴西铁矿发运总量环比减少62万吨，其中澳洲发运环比增加57.9万吨，巴西发运环比减少119.9万吨；14港铁矿总发货量环比减少70万吨至2157.4万吨，其中澳洲发运环比增加71.4万吨至1591.5万吨，巴西发运环比减少141.4万吨至565.9万吨。全国45港到港总量2037.1万吨，环比减少167.4万吨。从数据看澳洲巴西铁矿发运基本维持在历年平均水平附近，11月份发运到港较10月份均出现重心下移，且近期市场对中澳关系紧张及澳洲港口因飓风或清港而引发关于供应继续收紧的预期也有所发酵，供给端整体中性偏紧。
据Mysteel数据，截至12月4日一周，全国247家钢厂日均铁水产量环比下降2.48万吨至243.47万吨，同比去年同期仍有较大增量，日均铁水产量和高炉产能利用率均维持同比正增长，港口疏港量持续保持高位，炉料需求仍存韧性。12月第一周铁矿石主要港口现货日均成交量141.9万吨，环比增加2万吨/日，维持历年同期较高位置。11月份钢厂陆续开始补库行为，虽然近期在钢厂利润受到压缩的背景下进程有所放缓，但按季节性走势规律来看，补库规模仍存在扩大预期。 此外，从海外来看，进入四季度后，澳巴发往中国铁矿石占比有所回落，11月份巴西铁矿石出口至中国占比为75.63%，较三季度末回落8.6个百分点，10月份澳洲铁矿石出口至中国占比为80.14%，较二季度末大幅回落约8.3个百分点，澳巴出口至日本、韩国等地占比均有回升，显示海外需求有所恢复。
就截至12月11日的铁矿港口库存水平看，铁矿石45港口总库存环比降库243.4万吨至1.2203亿吨。45港口块矿环比减少47.08万吨至2323.82万吨；球团环比减少37.37万吨至727.11万吨；铁精粉环比减少52万吨至1029.02万吨；测算粉矿库存环比减少106.95万吨至8123.25万吨；澳洲铁矿库存环比减少55.8万吨至5800.4万吨，巴西矿港口库存环比减少10.8万吨至4067.1万吨。港口铁矿石的库存结构中，北方六港高中品粉矿库存重心均有下移。 综合来看，澳巴铁矿发运重心下移、到港持续下滑而需求仍保持较高韧性，疏港维持高位区间波动，港口库存持续五周下降至同比增速转负，高中品粉矿库存重心下移，铁矿石供需格局得到一定改善。近期市场对中澳关系紧张及澳洲港口因飓风或清港而引发关于供应继续收紧的预期，叠加海外需求复苏预期，供需格局仍存向好预期，但不可否认的是当前价格上涨屡次加速已超基本面好转的实际程度，多重监管措施的密集发布也未见明显起效，显示当前价格存在着过多情绪上的助推。需要注意的是，近期原料价格的快速增长使得钢厂利润受到明显压缩，使得国内钢厂需求走弱的边际风险有所增加，随着助推情绪的逐渐减弱，矿价上方风险将逐步放大，操作风险亦明显扩大，追高及摸顶操作均不可取，建议加强风险管理择机获利离场。
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发表于 2021-3-11 11:27:46
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