本帖最后由 qyhsmile 于 2021-3-11 11:20 编辑
近期，铁矿石期货价格连续攀升，12月4日夜盘中，大连商品交易所铁矿石期货2101合约创993元/吨的最高价，刷新历史新高，2105合约最高价创923.5元/吨，为近七年内最高。
在矿价持续快速攀升之下，市场情绪动荡加剧，为此，多类通知及监管措施出台： 12月3日，大商所发布《关于调整铁矿石出库费用最高限价的通知》。自2021年6月15日起，调整铁矿石期货指定交割仓库出库费用最高限价，将汽车、火车出库费用最高限价调整至8元/吨，将船舶出库费用最高限价调整至12元/吨（不含港建和港务费）。此次交割仓库出库费调整后，预计为产业企业降低20%至73%的交割成本，有利于缩小交割基差和促进期现收敛。目前，铁矿石主力合约远月基差在150-200元/吨以上，汽车、火车出库费用调整后，预计可降低的交割成本占远月基差的比例仅为2%至5%，对于参考远月基差进行远月交易的投资者影响较小。 12月3日，大商所发布《关于对铁矿石期货I2105合约实施交易限额的通知》。自2020年12月7日交易时（即12月4日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过10,000手。 12月3日，大商所在厦门组织召开了铁矿石期货品牌动态升贴水论证会。为回应市场诉求，大商所将合约定位在流通量较大的商品，在方案中也对一些市场流通量较小的矿种做了相应处理，以期在提升抗操纵性的基础上提高期货价格代表性。大商所对升贴水调整频次也作了进一步优化，以期在尽量贴近市场变化的动态调整和稳定市场预期两方面做到较好平衡。升贴水的调整将会影响到现货折合盘面价格的算法，导致各交割品类基差的变动，目的是尽量做到公允，以减缓部分品种基差的特殊性对市场基准定价的影响。 12月4日，大商所再发《市场风险提示函》，提醒客户理性合规参与期货交易。 12月6日，中钢协副会长骆铁军表示，近期进口铁矿石价格大幅上涨超出了行业预期，使得行业运行风险进一步加大，不利于产业链供应链稳定。骆铁军称，从中钢协掌握情况来看，近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。 12月6日晚，大商所表态，落实“零容忍”要求，近期交易所已针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制，以发挥监管合力，严格排查市场交易行为，严厉打击违法违规交易行为。 事实上，铁矿石价格近期的连续大幅上涨并非无厘头，而是在供给端小幅收缩叠加需求支撑的共振驱动下的表现。 Mysteel数据显示11/23-11/29期间，19港口澳洲巴西铁矿发运总量环比增加73.6万吨，其中澳洲发运环比增加9.5万吨，巴西发运环比增加64.1万吨； 14港铁矿总发货量环比增加104.2万吨至2227.4万吨，其中澳洲发运环比增加32.5万吨至1520.1万吨，巴西发运环比增加71.7万吨至707.3万吨。全国45港到港总量2204.5万吨，环比减少102.1万吨。从数据看澳洲巴西铁矿发运基本维持在历年平均水平附近，11月份发运到港较10月份均出现重心下移，供给端呈偏中性。
据Mysteel数据，截至12月4日一周，全国247家钢厂日均铁水产量环比下降0.18万吨至246.13万吨，同比去年同期仍有较大增量，日均铁水产量和高炉产能利用率均维持同比正增长，港口疏港量持续保持高位，炉料需求仍存韧性。12月第一周铁矿石主要港口现货日均成交量141.9万吨，环比增加2万吨/日，维持历年同期较高位置。11月份钢厂陆续开始补库行为，虽然近期在钢厂利润受到压缩的背景下进程有所放缓，但按季节性走势规律来看，补库规模仍存在扩大预期。 此外，从海外来看，进入四季度后，澳巴发往中国铁矿石占比有所回落，10月份巴西铁矿石出口至中国占比回落至74.23%，出口至日本、韩国、欧洲等地占比均有回升，显示海外需求有所恢复。
就截至12月4日的铁矿港口库存水平看，铁矿石45港口总库存环比降库158.8万吨至1.2447亿吨；45港口块矿环比减少61.7万吨至2370.9万吨；球团环比减少28.57万吨至764.48万吨；铁精粉环比减少37.79万吨至1081.016万吨；测算粉矿库存环比减少30.74万吨至8230.204万吨；澳洲铁矿库存环比减少100.4万吨至5856.2万吨，巴西矿港口库存环比减少38.16万吨至4077.9万吨，压港天数已降至40天。港口铁矿石的库存结构中，北方六港高中品粉矿库存环比均有下降。 综合来看，澳巴铁矿发运到港重心下移而需求仍保持较高韧性，疏港维持高位平稳波动，港口累库进程进入平台期，中品粉矿库存甚至出现回落，铁矿石供需格局得到一定改善。冬季采暖季或使需求边际存在收缩预期，但钢厂仍保有一定利润情况下铁水产量下滑空间有限，叠加海外需求复苏预期，需求端整体仍存向好预期，铁矿价格支撑仍然较强，大概率仍将维持震荡偏强格局。但不可否认的是当前价格上涨速度已超基本面好转的实际程度，存在着过多情绪助推，在多重监管措施的密集发布下，矿价上方边际风险有所增加，多头不建议追高，空头可在政策压制情绪使得盘面回调时择机离场。
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发表于 2021-3-11 11:19:43
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