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8月18日，上期所发布了《关于指定螺纹钢期货厂库的公告》，自公告发布之日起，同意鞍钢股份有限公司、江苏沙钢集团有限公司、敬业钢铁有限公司成为上期所指定螺纹钢期货厂库，核定库容均为12万吨，一期均启用3万吨，并可自2020年9月18日起开展螺纹钢期货厂库标准仓单生成业务。 8月14日，大商所发布《关于增加铁矿石期货可交割品牌等有关事项的通知》，根据《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》，经研究决定，增加杨迪粉和卡拉拉精粉为可交割品牌，杨迪粉和卡拉拉精粉品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨，且自发布之日起，在I2009及以后合约实施。至此，铁矿石期货可交割品牌增至13个，可供交割资源进一步得以扩大。 指定螺纹钢期货厂库以及增加铁矿石可交割品牌的举措，均是为了推进期货市场更有效更便利服务于实体的企业的重要举措，有助于进一步扩大期货市场容量和影响力，也有助于保障螺纹钢及铁矿石期货的平稳运行。 2019年至今铁矿石主力合约交割量均未能超过40万吨，交割量在库存中占比极低，目前港口铁矿石现货可供交割量较充足，能够满足期货交割需求。此次增设杨迪粉及卡拉拉精粉作为可交割品牌，使得可供交割资源进一步扩大。据点钢网数据，目前卡拉拉精粉的港口库存集中在京唐港，基本为钢厂，约有57万吨；杨迪粉九港库存有223万吨左右，分散在各港口，资源相对比较充足。
对于临近交割的I2009合约，根据进口铁矿石典型值较基准品的升贴水以及交割品牌升贴水，以Wind提供的8月19日日照港各交割品牌现货价格来测算各交割品牌的仓单成本，在新增交割品加入前，进口矿中最便宜的可交割品为超特粉和金布巴粉，而此次增加交割品牌使得最便宜交割品发生了改变，新加入的杨迪粉和卡拉拉精粉的最新测算交割成本要低于超特粉和金布巴粉，成为折仓单价最便宜的交割品种。卡拉拉精粉作为鞍钢海外权益矿，以钢厂自用为主，国内可流通资源稀少，较难完全覆盖交割需求，而杨迪粉作为必和必拓重要的低品低铝产品，一度受到钢厂青睐，国内可流通资源充足，因此，09合约交割主力将大概率是资源较为充足的杨迪粉。 2020年以来，铁矿石期货主力合约最低触及542元/吨，最高触及915元/吨，逼近去年7月中创下的924.5元/吨的近五年高点。由于本次扩容中增加的品牌均比原有的可交割品牌仓单成本低，可见本次扩容在一定程度上对空头有利，因此市场对于铁矿石价格的谨慎度有所提高，尤其是离交割期较近的09合约，市场情绪对其影响要大于01及05合约；交割需求也会对交割品牌的现货价格有一定影响，但对货源量充足的交割品牌的影响就非常有限了，毕竟铁矿石整体价格走势的关键还是在于铁矿石的供需平衡关系。 交割指引方面的改变旨在推动期货市场向更健康健全的方面运行，但其根本上都并非是指引价格运行方向的举措，价格运行始终都将由供需关系决定。 螺纹钢目前的供需格局主要呈现“高产量、高需求预期、高库存”的特点。铁矿石目前的供需格局则维持着“低供应、高需求、低库存”特点。今年上半年巴西受暴雨及新冠疫情等影响拉低了整体铁矿的供应水平，至今仍处于缓慢恢复状态中，目前基本处于去年同期水平附近。全国钢厂高炉开工率均保持在近三年高位，钢厂高炉产能利用率和日均铁水产量同比也持续维持高位，支撑螺纹钢产量维持高位，也反映炉料需求依然偏旺盛。钢材需求“金九银十”的旺季尚未到来，工地入冬前的集中赶工周期也尚未到来，因此当前钢材价格的主要支撑力是旺季需求的预期；在当前钢厂利润保持着较低水平的情况下，一旦成材需求爆发或利润恢复，则铁水产量仍有增长空间，即铁矿的需求也还有增长空间，那么由此也可认为当前推动铁矿上行的主要助力也是需求的推动而非供应的缩减。供需作用的结果体现在库存上，螺纹钢社会库存和钢厂库存均维持在同期高位水平，是当前钢价运行方面主要的压力之一，而铁矿石港口库存以及钢厂库存则都维持在相对低位水平，这也是近期炉料运行整体强于成材使得螺矿比持续下行的主要原因之一。 同样，螺纹钢及铁矿石价格的崩塌也将主要由需求的落差触发，倘若预期的高需求被证伪或远不及预期，则钢价或将在高产量及高库存的压力下大幅下跌，进而持续压缩钢厂利润空间，致使钢厂被动减产压缩铁矿需求，使得螺矿双双步入下行通道；倘若环保限产力度超预期严格，则对钢价有一定支撑，但对高炉开工的影响则将使得铁矿石需求出现严重下滑，螺矿则将出现一定程度的背离。
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发表于 2021-3-11 11:06:54
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