[分析师：农副产品] 年度报告-2019年小麦市场形势分析（2019.12.31）

上半年，国内小麦价格整体走势偏弱，期间由于粮源紧张，出现过阶段性的价格反弹，后随着新麦逐渐上市，陈麦价格一路走软。优质小麦价格整体平稳，临近新麦上市期，价格整体回落。国际小麦价格因供需及中美贸易等问题出现大幅回落。

下半年，新季度作物上市之后，除了一开始昙花一现势头较猛，很快就陷入了不温不火的局面，由于今年小麦质量和产量均有不俗的表现，粮源充足有保障，价格始终难有较大的上涨空间。3季度以来，国内小麦价格整体走势平稳。经历了7月份的震荡回落后，8月以来市场购销有所回暖，麦价逐渐震荡走稳，但整体来看厂家收购价格围绕着保护价震荡波动。优质麦价格由于普麦质优价廉而丧失优势。全球一些小麦主产国天气恶劣，威胁到新麦产量前景，品质问题预期支撑了CBOT小麦价格。4季度受国内政策支撑，阶段性粮源紧张等影响，国内小麦行情经历一波拉升后，整体稳步上行，尤其华北麦价一直领涨市场。11月份，主产区小麦价格相较于10月份波动幅度明显缩窄，华北部分高价区小麦价格因触及政策顶部还出现小幅回调。

产量：国家统计局公布的全国夏粮生产数据显示，2019年全国小麦产量13106万吨（2621亿斤），比2018年增加267万吨（53.3亿斤），增长2.1%。

质量：国家粮食和物资储备局主产省小麦质量集中会检报告情况。总体上，2019年大部分小麦主产省整体质量较好。其中，一等和三等以上比例较上年明显上升；容重、降落数值明显好于上年，不完善粒率较上年略有降低。8省全部样品检测结果为：容重平均值793g/L，较上年增加17g/L，变幅682g/L～841g/L。一等至五等小麦比例分别为64.1%、23.2%、8.7%、2.6%、1.0%，等外品为0.4%，三等以上的占96.0%。与上年相比，一等比例增加31.5个百分点，三等以上比例增加10.4个百分点。千粒重平均值43.1g，较上年增加2.3g，变幅23.6g～55.1g。不完善粒率平均值3.9%，较上年降低3.7个百分点；其中，符合国标要求（≤8%）的比例为94.5%。硬度指数平均值63.7，较上年下降0.3，变幅35.0～79.5。降落数值平均值339秒（降落数值越小，表示发芽情况越严重；国家标准要求不低于300秒），较上年增加80秒，变幅60秒～493秒。

农业农村部表示，力争今年冬小麦面积稳定在3.3亿亩以上。当前北方大部冬小麦处于分蘖期，北疆大部进入越冬期；江淮、江汉、西南地区冬小麦处于播种出苗至三叶期，部分处于分蘖期。全国冬小麦一、二类苗占比分别为18%、82%。今年9月中旬以来，黄淮东部与长江中下游部分地区降水偏少，土壤含水量下降，部分地区出现旱情，以江苏、安徽旱情较为突出。

11月下旬冷空气活动带来大风降温，气温波动下降利于北方冬小麦进一步增强抗寒锻炼，降水增加土壤墒情，对小麦冬前分蘖生长及后期安全越冬有利。降水将进一步改善江淮、江汉等地土壤墒情，对冬小麦生长有利；江南旱区降水偏少，旱情仍将持续。

据国家粮食和物资储备局统计，截至9月30日主产区小麦累计收购7076.2万吨，同比增加2061万吨，其中：河北收购739.7万吨，同比增加269.9万吨；江苏收购1243.8万吨，同比增加223.1万吨；安徽收购1069.9万吨，同比增加537.4万吨；山东收购1130.1万吨，同比增加202.7万吨；河南收购2027.3万吨，同比增加820.8万吨；湖北收购161.7万吨，同比增加1.2万吨。

今年新小麦上市初期，小麦质量明显好于往年，各地贸易商收购热情较高。但随着小麦上市量的批量增加，市场压力逐步显现。为缓解市场压力，6月中上旬安徽、江苏两省启动小麦最低收购执行预案。进入7月份以来，河南、湖北、山东也相继启动收购预案。随着7月19日河北在符合条件的相关地区启动执行预案，主产区六省2019年小麦托市预案全面启动。8月以来，国内小麦主产区部分区域受有效仓容不足制约，托市收购进度整体进度放缓，市场上流通小麦数量仍显巨大，对后期价格上涨有一定压制作用。从实际情况来看，粮库收购力度并不强，启动时间比往年偏晚，很多地区采取分批开库，粮商送货存在排队和压车现象。面对小麦市场的阶段性温和回暖，近期部分持粮主体心态发生微妙变化。尤其部分贸易商对上市初期高价收购的小麦“去留”犹豫不决，心理纠结再现。从9月份的收购情况看，主产区新麦收购进度继续放缓。原因：一方面是制粉企业陆续自8月中旬开始阶段性补库，目前已进行了一个多月的时间，部分粉企反映此阶段小麦备货工作已基本结束。另一方面，主产区大部分企业托市收购已进入尾声，虽然河北、山东及河南北部托市收购仍在持续，但由于部分地区小麦价格已经略高于最低收购价，托市收购进度也在逐步减少。国庆以来，麦价进入上涨通道，普遍涨幅超过100元/吨。11月以来主产区小麦市场价格热度开始降温，贸易商对后市看涨预期减弱，售粮积极性提升。

国际市场：全球小麦供应依然庞大，出口市场竞争激烈。美国小麦期货价格因受到空头回补及农作物状况评级下滑担忧的提振止跌反弹。但从整体供需数据来看，全球供应整体充足，此外中美贸易谈判前景仍存变数，将在一定程度上压制麦价。

国内市场：短期来看，虽然主产区局部高价小麦价格出现小幅松动，但整体高位运行的市场态势没有改变。距离春节尚有一个多月时间，小麦市场将逐步进入阶段性需求旺季。在供需相对宽松的市场环境下，麦价虽不具备再度大幅上涨的条件，但其深度下跌也相对困难，预计12月份市场或仍将延续小幅震荡行情。后期在国家临储小麦周度保持高投放量的情况下，麦价走势仍将以政策价为风向标。

展望2020年，在国内小麦市场供应总体宽松、需求无新增动力、政策调控预期偏利空等综合作用下，预计国内小麦市场将保持平稳运行，但新年度新麦生长期天气状况将影响区域性、阶段性小麦市场价格波动。优质小麦供应将继续充裕，国际市场风云变化将对国内优质麦价格造成一定影响。