[分析师：能源化工] PTA：检修炒作反复，四月仍大概率去库 2019-04

从供应端来看，预期4、5月预期检修装置较多，预计未来2个月供应端将有所回落，但需要注意目前PTA加工差较高，PTA装置检修是否有推迟的可能。需求方面，近期下游产销回暖，聚酯工厂开工在4月后将保持高位，且目前聚酯产品库存压力不大，3-4月聚酯产量将出现上升。从库存来看，进入4月后库存将开始去库周期，二季度大概率以去库为主，需持续关注下游产销情况。成本端来看，4月初台塑装置停车，造成PX价格抬升，但预计上方空间有限；目前PX加工差仍然较高，后期将随着恒力、浙石化等新装置陆续稳定投产，而将利润转移至下游企业，预计长线仍有下行空间。预计4月PTA价格将以震荡偏强走势位置，而长线下方仍有空间。