2020金融年报-茧蛹之期股债双双露牛

xiahaojie · 发表于 2020-7-7 09:15:08

1、中国注册制综合作用凸显。供给正常化，新股不再是“垄断稀缺”；合格投
资者，降低了“非理性交易”；监管者严格监管，上市公司“关注信披质量”，投资
者“更关心价值”，上市公司“难忽悠”。在市场的合力，二级市场的价格博弈走向
“企业价值”的投资理念。有利于企业长期发展，有利于股票市场稳定发展。
2、货币政策目标从主要侧重GDP的经济模式为主，转变为平衡性货币政策。稳
定币值，包括国内币值和外部外汇稳定。国内币值方面，一是“物价稳定”，对内
而言传统CPI衡量，另一个是房价稳定，资产价格“不进一步泡沫化”，不能让老百
姓的钱变毛了；对外而言，就是兑美元汇率不显著贬值。促进经济增长，需要关注
经济增长，又不能过度刺激经济增长。结构调整优化是走向高质量发展的必由之路，
要尊重经济规律，不能简单以GDP增长论英雄。货币政策，要适应经济发展阶段和结
构调整过程中经济增长速度的变化。货币政策是投放为方向，与调结构并行。
3、2020 年国内积极的财政政策和稳健的货币政策，美中贸易谈判稳中向好，国
内供给侧改革“平衡经济增长与改革”的落地。中小企业贷款结构化改革开启。国
内国际运行机制有望全面顺畅。股市创业板注册制改革将会落地。价值投资将会成
为主流，上证 50、沪深 300 有望继续获得资金流入，由于创业板注册制改革后供给
将会显著增加，中证 500 可能走出前高后低。稳健的货币政策是平衡经济增长与“币
值稳定”双重目标的中庸，手段上降准、降息仍是大概率事件，国内利率中长期处
于下行趋势，国债持续看涨。

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