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“岁岁年年蛋相似，年年岁岁价不同”，每年9月中旬，鸡蛋现货在经历过高温减产和双节需求拉动共振走高后，都将迎来节日消退，需求降低，价格回落的趋势，趋势虽然相同，但是时间点可能会有所提前或推迟，幅度也会因为每年供需不同而不尽相同，从目前看，现货高位回落已成必然，期货强于现货预期不断加强，在基差走弱的背景下，期货将迎来季节性走强的拐点。 鸡蛋现货季节性回落推迟，下方空间或有限 2018年9月全国主产区现货整体经历了高位区间震荡，价格在4.0-4.8元/斤反复，未能呈现像历年同期的快速性季节回落，大大超出期现货市场从业人员的预判，根据数据监控显示，9月初现货价格从低位的4元/斤上涨至中秋节前的4.8元/斤，现货在假期期间出现断崖式下跌，截止到26日，主产区现货再度逼近4元/斤。 按照往年惯例，现货价格会在8月末至9月初高位出现，主要是受高温减产和中秋及国庆提前需求拉动，现货高点往往不会出现在端午节，往往体现一周至半个月不等，而今年最高行情却出现反复，较往年推迟半个月左右，这也跟近两年供需出现变化有关，经过2017年大亏行情后，经济承受能力差的散户退出市场，剩下的中型规模养殖户补栏相对谨慎，加之8-9月淘汰鸡增多，市场出现供应同比的减少，其次，上半年整体市场看空预期偏强，整体预期鸡蛋现货运行区间在3.5-4.5元/斤区间，备货推迟，随用随采，需求整体一直处于平稳支撑，对鸡蛋现货价格起到了很好的支撑作用，但是季节性规律明显的鸡蛋，在中秋节过后现货仍旧出现回落，按照往年回落幅度判断，预计现货价格支撑区间在3.8-4元/斤区间，下行空间预计有限。 在产蛋鸡存栏基数低位，产能恢复仍旧延续 2017年是去产能较为彻底的一年，在存栏基数较大的情况下，下半年逐月减少，造成蛋价越到年底越强势；而2018年刚好相反，是产能恢复的一年，在存栏基数较低的情况下，在产蛋鸡产能恢复延续中，台风过境对蛋鸡和蔬菜的破坏在一定程度上支撑鸡蛋的价格，叠加目前非洲猪瘟对猪肉价格的影响，也在一定程度上加强了对鸡蛋的消费支撑。 根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，2018年8月在产蛋鸡存栏量为10.68亿只，环比减少1.02%，同比去年减少5.86%。从规模方面来看，2万只以下规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量略微增加，2万只-10万只规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少，10万-50万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加，50万-100万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少，100 万以上规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少。 基差继续走弱，期货提前反应预期 从历史鸡蛋主力1月基差走势趋势显示，9月初-月底，基差出现明显走弱，2018年因为现货的高位震荡出现一定的反复，目前开始回落，基差回落区间在-500-0元/500kg区间，如果按照目前现货回落的幅度计算，现货价格如果回落至3.8-4元/斤区间，1901期货应该稳定在4000-4500元/500kg区间，可能有人要问，为什么现货回落，相对抗跌，还会出现上涨，这有鸡蛋的供需的快速转化有关，根据这个月的在产蛋鸡存栏和淘汰情况，结合季节性消费，能够预判后期现货价格回落幅度空间有限，而期货更多的是放映预期，从2017年3月，鸡蛋交易和交割规则修改后，车船板交割和全月交割的引入，让期货价格更加贴近现货，我们不排除现货仍有下跌空间，但是我们应该看到2017年对应的1801合约走势，现货节后出现回落，对应现货在9月末回落至3.4元/斤低点，期货价格出现回落至4000元/500kg后开始企稳上涨，我们目前更多的是需要等待现货的企稳，期货或受现货的回落压制出现回调，但是回调就是买入的好机会。
低位存栏支撑期货价格 回顾历史，1月鸡蛋运行的区间在3200-3700-4200-4700元/500kg几个区间运行。其中，JD1501合约价格区间在4000-5000元/500kg,JD1601合约价格运行区间在4200-3600元/500kg，JD1701合约价格运行区间在3700-3000元/500kg，JD1801合约价格运行区间在3700-4800元/500kg，JD1901合约价格运行区间在3700-4000元/500kg，期货主力年度运行幅度在700-1000元/500kg，而目前JD1901合约相对波动幅度偏小，仍旧维持在底部震荡区间，市场关注的焦点刚刚从9月转移过来，低位存栏决定现货价格存在支撑，震荡筑底过程明显，仍旧不断试探前期压力位。 总结 综上所述，9月现货仍旧处于季节性现货回落，而低位存栏对下半年现货存在支撑，现货的回落势必短期带动基差的走弱，期货相对强于现货，做空时间已经开始出现转折，期货不断震荡走强。操作上，可以依托3700-3900区间回调做多，等待突破行情到来。
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发表于 2019-7-22 14:29:19
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