德拉吉：新一轮TLTRO将消除银行套利空间

期宝 · 发表于 2014-7-16 23:09:05

由于欧洲央行(ECB)此前表示将在9月和12月讨论启动4年期规模至多为1万亿欧元的定向长期再融资操作(TLTRO)，市场普遍预计欧洲央行将在9月份采取行动，彭博的调查数据显示新一轮TLTRO贷款规模料将达到7000亿欧元。
周二欧洲央行行长德拉吉表示新一轮的LTRO贷款更有针对性，银行使用LTRO贷款购买政府债券进行套利的便捷性被大大降低了，由于西班牙和意大利等国的国债收益率近期均降至最低，这使得银行借入低息LTRO贷款转而投降边缘国家国债的盈利空间大幅缩减。
银行获得新一轮LTRO贷款可以一直持有到2018年，但前提条件是必须将这些贷款用于发放给企业和家庭，否则将必须在2016年之前偿清贷款。德拉吉对此表示道：“如果银行不将这些资金借给非金融机构，那么我们将迫使他们提前偿还这些贷款。”
欧洲央行首席经济学家Peter Praet表示TLTRO的作用在于解决了银行过度债券市场直融的问题，使得银行出借资金的动力大为加强，最终将流动性传导至企业和家庭用于购买其它类资产。
当前欧元区经济复苏尚显脆弱，通胀水平依旧较低，提供新一轮低息贷款将有助于提振就业和通胀，既能满足实体经济对信贷的需求，也能维持金融体系的稳定。
而此前2011年发放的1万亿欧元3年期LTRO贷款则大部分被银行用于购买欧元区国债，虽然从一定程度上稳定了国债收益率疯狂上涨的态势，延缓了危机的蔓延，但并没有从根本上解决欧元区经济衰退的问题。

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