升息利空弱化通胀担忧上升（2018年6月贵金属半年报）

靳颉 · 发表于 2018-6-21 15:28:31

本帖最后由靳颉于 2018-6-21 15:31 编辑

2018年贵金属半年报（2018年6月）

升息利空弱化通胀担忧上升

综述：

虽然通胀水平上升和债务扩张对贵金属构成支撑，但美国利率升高（包括短期和长期）及升高的预期却形成压力，因此在2018年上半年，贵金属整体呈现震荡疲软走势。贵金属价格波动虽然表现风平浪静，但背后的市场环境却在暗流涌动：一是远端美债收益率飙升引发债务风险；二是美国通胀开始企稳提升联储升息预期；三是贸易争端愈演愈烈伤害经济成长信心。

下半年，我们认为通胀、债务扩张和货币收紧的对立将不可维持，市场正在发生变化，金银价格有望在第三季度出现明显的反弹行情。原因主要在三个方面，一是通胀已经企稳，未来将延续上升（充分就业提升服务性通胀；油价上涨推动能源相关产品上升；贸易争端助推商品性通胀；农产品价格上涨将对食品价格构成提振）。二是债务持续扩张，未来将延续增加。今年美国政府债券发债规模将达到去年的两倍，至1.44万亿美元，美国赤字规模将继续膨胀。三是联储安慰市场，紧缩预期有望降温。联储对通胀“对称性”的表述暗示货币当局对通胀更大的容忍。

另外，从更长时间来看，贵金属亦正在获得支撑。除了通胀和债务外，贵金属还有望将获得以下因素的支持：一是下半年政治风险增加，重点关注11月6日美国国会选举，民主党有望重新夺回众议院的掌控权；二是贸易战风险继续发酵，如果贸易战转化为汇率竞争性贬值，这将对贵金属构成重大的驱动；三是OPEC和油价，布伦特相对WTI的溢价，原油现货相对期货的高溢价也将支持当前贵金属价格；四是关注新兴国家债务风险下美联储是否会调整缩表步伐。

因此，我们对下半年贵金属走势预期乐观。

靳颉 · 发表于 2018-6-21 16:00:22

真的干货哦~

靳颉 · 发表于 2018-6-25 09:47:14

贵金属早评0625

周五，金银价格止跌小幅反弹，主要受到油价反弹和美元下跌的支撑。OPEC会议落幕，根据OPEC大会主席和各石油部长在新闻发布会上的发言表态，此次协议将致力于恢复100%的减产执行率，OPEC和非OPEC同意100万桶/日的名义增产。但并未公布实际的产量增加数字，伊拉克预计实际增产量为70万-80万桶/日，伊朗则预计低于70万桶/日。由于本次OPEC作出的增产决定，难以解决伊朗和委内瑞拉出口下降问题，增产幅度还不够，布油美油双双大涨。

上周，美联储主席的鹰派言论支撑了市场对于美联储加速升息的预期。美联储主席鲍威表示，美国就业市场看上去并没有过度紧促，美联储应继续在强劲的经济背景下逐步升息，以平衡就业和通胀目标。鲍威尔称，由于经济强劲，经济前景的风险均衡，继续逐步升息的理据仍强劲。失业率可能进一步下滑。鲍威尔的言论再度强化了市场对美联储年内加息四次的预期，一度使得美指走高，金银价格承压破位下跌，随后，美元有所走弱，金银价格反弹。

后市来看，金银价格预计将低位震荡，市场情绪仍需要修复。

靳颉 · 发表于 2018-6-26 11:24:19

人民币双向波动是央行大的人民币政策现在贬到6.5多了继续往贬看应该没有问题但也不能对幅度期待太多，到6.6就要比较谨慎了，到6.75就不应该继续看贬了`.

对于贵金属可能会有人民币贬值的修复行情。因为这波人民币从6.3-6.5.内外盘比价没有太大的波动的~。可能反套还有空间。但当人民币有贬不动的技术形态出来后。反套就要离场了。

靳颉 · 发表于 2018-6-28 08:49:54

技术面来看，隔夜黄金价格已经出现标志进一步下跌的“死叉”将引发市场的担忧，2016年11月曾经出现死叉现象时，黄金随后下跌了12％。目前金价已黄金已下破关键支撑位1260及1255美元/盎司，金价将延伸跌势至1250美元/盎司一线下方；短期阻力位在1260及1265美元/盎司，然后是1270及1275美元/盎司。上行方面，若金价能在1250关口企稳并重返1260一线，则有望恢复涨势。短期支撑位在1250关口，其次是去年12月低点1235.93美元/盎司。

靳颉 · 发表于 2018-7-3 08:48:17

贵金属周评0702 探底走势

第二季度，黄金收跌5.67%至1254.2美元/盎司，白银收跌1.10%至16.16美元/盎司。上周五，金银价格小幅反弹，主要因为美元指数高位回落。因欧盟领导人就移民问题达成协议，导致了美元大幅回落。上周，美国公布的一季度GDP终值令人失望，其显示美国经济目前的年化增长率为2.0%，低于预估的2.2%。同时，美国第一季度实际个人消费支出季率终值为0.9%，低于预期和前值的1%，录得近5年来最差水平。周五公布的美国5月核心PCE物价指数同比增长2%，六年来首次触及美联储2％的通胀目标，为2012年4月来最大同比增幅。美国对伊朗实施石油禁运已经箭在弦上，布伦特原油价格每桶一度冲上79.7美元。

金银价格在上周承压走势，走势疲软。贸易争端下，市场更多的买入美债避险，贵金属缺乏资金关注。同时，传言，在美元持续获得上涨动能的压力下，包括阿根廷、印尼、土耳其等国家央行意识到光靠大幅加息未必能有效遏制本国货币持续下跌，不排除他们暗中“套现”黄金储备筹资干预汇市，从数据来看，掉期空头增加佐证了以上传言。当前COMEX黄金远期升水折合年化为2.1%，相对当前美国年化利率水平仍处于偏高位置，预计掉期空头仍将对价格构成压力。中期金银价格将继续表现出承压走势。

关注风险事件对金银价格进一步走势的指引。美联储公开市场委员会（FOMC）将于周五凌晨2点公布会议纪要，市场将关注有关通胀的详细措辞，以及贸易前景是否存在重大担忧。市场预期9月会议上升息的几率为70%左右，而今年升息两次的几率不及50%。在这种背景下，鹰派的措辞和对今年还加息两次的更强烈暗示将会提振美元，并削弱黄金。若美联储的疑虑增加，尤其是围绕贸易的担忧，将会损害美元，则将对贵金属构成支持。中美贸易争端预计将于周五阶段性兑现，同时市场预期美国六月非农数据仍将保持靓丽。贵金属短线承压探底走势。