投资要点：
我们通过对美国能源政策的梳理与分析、对生物柴油产业发展情况的介绍、对主产国（主要使用豆油作为原料的国家，即美国、巴西和阿根廷）生物柴油供需、原料投入、产能利用率等情况的分析、对生物柴油生产成本/利润（以美国为例）的分析，得出以下结论：
从能源政策角度出发，特朗普政府虽然回归美国能源政策的主流模式（即以化石燃料为主的模式），但是出于多方面考虑，联邦政府预计也不会放弃对可再生能源的发展与支持，只是态度趋于保守；由于生物质能源在可再生能源中所占比例很小，所以对于生物质能源的影响预计有限。如果再从农业政策角度出发，对于生物柴油的政策支持还是属于对农业的支持，考虑到美国属于农业高补贴国家，所以，联邦政府对于生物柴油的补贴政策仍然可以期待。
从生物柴油发展角度出发，当前全球生物柴油的发展已经进入稳步发展的阶段。从使用豆油作为生物柴油生产主要原料的国家（美国、巴西、阿根廷）出发，其生物柴油的生产和消费呈现稳步增长趋势，豆油的使用量呈现增加趋势，产能利用率也呈现逐步增加的趋势。对于美国而言，可再生燃料标准（RFS）是主要驱动力，有望保证2017-2022年期间生物柴油产业的发展；对于阿根廷而言，生物柴油出口具有优势，2017年的生产和出口均保持增长预估。
从生物柴油成本/利润角度出发，如果美国政府再次提供包括减税在内的生物柴油补贴政策，利润水平扩大，有利于促进生产，利好影响不言而喻；如果不提供减税措施，当前的利润水平也已经由负转正（或者处于上升趋势），生物柴油生产预计将保持稳定增长的态势，生产的扩大只是需要更长时间，需要市场机制来消化。届时生物柴油的发展将会是增长速度快和慢的区别，但是方向上还是会保持增长的方向。
（报告内容，详见附件）
发表于 2017-7-5 10:04:34
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