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动煤旺季格局 价格高位盘整
11月份，煤炭现货市场呈现高位震荡整理的走势。秦皇岛港5500kcal动力煤价格结束了连续上涨的走势，11月23日环渤海(3065.86,-11.020,-0.36%)指数报收于601元/吨，环比下跌3元/吨。由于CCI数据停止发布，市场煤报价较为混乱，从最新的数据看，现货价格也呈现出高位回落的态势，最新一期的港口平仓价格已经跌至700以下，高位回落态势明显。
图1:动力煤主力合约连续、环渤指数与CCI1指数走势图
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 图2:环渤海港口平仓价(元/吨) 图3:CCI指数
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 二、市场供应方面
1、国内产量
据中国煤炭运销协会的最新数据显示，前10个月全国规模以上煤炭企业原煤产量27.4亿吨，同比减少3.3亿吨，下降10.7%。4月份以来月度煤炭产量降幅均在10%以上，10月当月产量2.82亿吨，同比下降12%。自9月份以来，煤炭先进产能释放不断加大，10月份煤炭产量比上月增加489万吨，增长1.8%。
图8:原煤产量(亿吨) 图9:国内主产地产量(亿吨)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 2、进口量
海关总署数据显示，前10个月全国煤炭进口20174万吨，同比增加3150万吨，增长18.5%，出口720万吨，净进口19454万吨，增长17.4%。自5月份以来煤炭进口持续处于高位，10月份当月进口2158万吨，同比增加762万吨，增长54.5%。
图10:我国煤炭进口量(亿吨) 图11:我国动力煤进口量(亿吨)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 图12:煤及褐煤进口量(亿吨) 图13:分煤种进口量(亿吨)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 3、出口
海关总署数据显示，10月份我国出口原煤90万吨，同比增加38万吨，增长73.08%，环比增加27万吨，增长42.86%。虽然出口总量较少，但出口仍保持着较高的增速。
图14:煤及褐煤出口量(万吨) 图15:出口金额(亿美元)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 三、下游消费方面
1、煤炭消费继续减少
工业协会数据显示，前10个月全国煤炭消费约31.3亿吨，同比下降1.9%(减少6100万吨)。其中电力行业耗煤15.1亿吨，下降0.8%；钢铁行业耗煤5.2亿吨，下降1%；建材行业耗煤4.3亿吨，下降0.1%；化工行业耗煤2.3亿吨，增长7.5%。8月份以来全国煤炭消费由负转正，10月份同比增长1.7%，其中电力耗煤增长7.6%。
图16:全国煤炭销量累计数据(亿吨) 图17:动力煤下游消费量叠加图(亿吨)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 2、发电量
至10月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量15.6亿千瓦，同比增长10.8%，增速比上年同期提高1.3个百分点。1-10月份，全国规模以上电厂水电发电量9037亿千瓦时，同比增长6.7%，增速比上年同期提高3.3个百分点。全国规模以上电厂火电发电量35868亿千瓦时，同比增长1.8%，增速比上年同期提高4.4个百分点。全国核电发电量1719亿千瓦时，同比增长22.4%，增速比上年同期回落8.6个百分点。10月份，全国核电发电量175亿千瓦时，同比增长22.7%。
图18:发电量累加图(亿千瓦时) 图19:三峡入库流量(立方米/秒)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 图20:2016年10月各发电方式占比情况 图21:2015年10月各发电方式占比情况
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 3、用电量
1-10月份，全国全社会用电量48776亿千瓦时，同比增长4.8%，增速比上年同期提高4.0个百分点。分产业看，1-10月份，第一产业用电量926亿千瓦时，同比增长5.3%，占全社会用电量的比重为1.9%；第二产业用电量34351亿千瓦时，同比增长2.3%，增速比上年同期提高3.3个百分点，占全社会用电量的比重为70.4%，对全社会用电量增长的贡献率为34.5%；第三产业用电量6652亿千瓦时，同比增长11.6%，增速比上年同期提高4.6个百分点，占全社会用电量的比重为13.6%，对全社会用电量增长的贡献率为31.3%。
图24:社会用电量(亿千瓦时) 图25:城乡居民生活用电量(亿千瓦时)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 四、库存情况
1.港口库存
11月份北方各港口库存量均有不同程度回升。至11月25日秦皇岛港煤炭库存618万吨，较上月比增幅达43%，增幅较为明显。曹妃甸港港口库存量278万吨。与上月同期相比库存略有回升。从船舶看，11月份秦皇岛港锚地船舶小幅回升，均值在65艘左右，主要是下游电厂冬季补库所导致。
图26:港口库存(万吨) 图27:秦皇岛港货船比
资料来源 中国煤炭资源网 银河期货煤化工事业部 2.沿海六大电厂库存
下游电厂库存本月仍保持在相对高位。但电厂日耗煤量11月份比上月有所回升。截至11月25日沿海六大电厂库存合计1235.7万吨，库存量环比略有回升。10月25日六大电厂耗煤量为62.1万吨，日耗煤量较上月有所回升，主要是冬季来临，民用电回升所导致。
图28:沿海六大电厂库存及可用天数 图29:沿海六大电厂库存可用天数
资料来源：中国煤炭资源网 银河期货煤化工事业部 五、运输方面
1.铁路运输
前10个月全国铁路发运煤炭15.4亿吨，同比减少1.24亿吨，下降7.5%，其中10月份发运1.7亿吨，同比增加1059万吨，增长6.6%，连续两个月增长，增速比上月扩大4.6个百分点。
主要港口发运煤炭5.28亿吨，同比增长1.6%，其中10月份发运5443万吨，同比增长10%。
图30:全国煤炭铁路运量(亿吨) 图31:部分铁路煤炭运量(万吨)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 2、海运运输
11月，CCBFI综合指数(2787.26,-19.250,-0.69%)小幅回升，至11月18日该指数报于1233.13点，CCBFI煤炭价格指数在本月小幅上涨，至11月25日报941.42点。
各航线运费走势与指数走势基本一致，秦皇岛港发往南方的内贸船运费本期内价格也小幅回升，至11月25日，秦港至广州港运费48.5元/吨，秦皇岛至上海运费39元/吨，黄骅港至上海运费40.3元/吨，较上月同期均有不同程度的上涨。
图32:CCBFI运费指数 图33:国内主要航线煤炭运费(元/吨)
资料来源：WIND资讯 银河期货煤化工事业部 六、总结
11月份，在国家强有力的调控下，煤电双方就年度合同达成了初步协议，年的价格的确定，市场煤价格也出现小幅回落，部分现货商开始降价清库，部分地区现货价格出现松动。不过由于期货仍处于贴水状态，冬季用煤的旺季格局仍未改变，在交割月临近时，多空双方均可找到合适的入场点。盘面上，对于预计主力合约短期内以高位盘整为主。
银河期货 韩朝宾
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发表于 2016-12-13 09:49:44
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