油脂周报：震荡上行格局未改，回调做多思路为主2016-12-11

weilei123 · 发表于 2016-12-12 09:13:26

一、美元走强&外盘油脂创新高后卖压增加&，油脂高位调整
本周因阿根廷喜迎降雨和美豆油冲至两年半高位后交易商锁定利润，外加特朗普新任命的环保局长曾强烈抨击生物燃料政策，令人担心生物燃油需求减弱，导致美豆01合约冲高至1061美分后回落，此外马来棕榈油冲高至四年高位后技术回调和美元走强商品普跌，令国内外油脂出现高位调整，但国内包装油处于备货旺季以及运力紧张，油脂现货回调幅度受限。其中棕榈油因国内外库存偏紧，基差强势，期货走势最为抗跌；菜油因沿海开机率回升库存增加和国内拍卖持续火爆供应增加而跌幅最大，豆油主力较上周五跌1.11%，棕榈油跌0.85%，菜油跌1.9%；现货豆油周度跌20-50元/吨，沿海一级豆油报价集中7190-7300元/吨，棕榈油周度价格波动50-100元，市场主流报价集中在6600-6850元/吨，沿海油厂进口四级菜油报价7290-7350元/吨，周度跌80-140元。
1、本周重要新闻
1、美国农业部12月供需报告：美豆单产52.5蒲/英亩（上月52.5），产量43.61亿蒲（上月43.61），压榨19.30亿蒲（上月19.30），出口20.50亿蒲（上月20.50），期末库存4.80亿蒲（上月4.8、预期4.74）。巴西新豆产量维持10200万吨不变，阿根廷新豆产量也维持5700万吨不变。各项数据基本和上个月保持一致，报告呈中性。
2、美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月1日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增146.17万吨，高于100-130万吨的预估区间，较之前一周增4.48%。2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长34.6%，上周是同比提高36.3%。2016/17年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2724.8万吨，较去年同期的2023.9万吨提高34.6%，上周是同比提高36.3%，两周前是同比提高33.8%。
3、特朗普将任命俄克拉荷马州总检察长Scott Pruitt为美国国家环境保护局(EPA)局长，他曾强烈抨击生物燃料政策，部分交易员担心这可能限制对以大豆和玉米为原料的生物燃料油的需求。此外，总统特朗普的好友卡尔•伊肯不断地鼓吹将生物柴油添加的义务方从掺混商调整为炼油厂，此举并不等于生产商补贴，只是调整了可再生燃料添加的义务方。问题是炼油厂数量较少而掺混商众多---此举将阻碍可再生燃料的发展但更容易操纵。
4、南美农业专家迈克科尔多涅博士（Michael Cordonnier）发布的最新报告显示，2016/17年度巴西大豆播种工作已经完成近90%，相比之下，上年同期为88%，五年平均进度为85%。目前还有南里奥格兰德州尚未完成播种工作，目前当地的大豆播种工作完成了75%。另外，过去两周里，阿根廷大豆播种条件良好，本周天气同样不错，农户将会加快大豆播种进度，不过播种进度仍可能略微落后平均水平。且阿根廷全国气象局预计12月、1月和2月期间阿根廷中部和布宜诺斯艾利斯省天气比往常干燥的几率很高，这些地区的温度将达到正常或超过正常水平。因而，尽管短期气象预报有利，但是长期气象预报并不利。
5、马来西亚棕榈油局将于12月13日发布11月份棕榈油产量、出口及库存数据，市场猜测库存将会大幅增加，预计11月底马来西亚棕榈油库存达到169万吨，环比增长7.4%；11月份马来西亚棕榈油出口量估计为129万吨，环比减少9.8%；11月份马来西亚棕榈油产量预计为163万吨，环比减少2.8%。
6、截至12月6日的一周里，投机基金在美豆油、豆粕净多持仓增加，美豆净多持仓下降，其中美豆净多持仓155435张（-8738），豆粕48598张（+5031），豆油144976张（+2274）。
7、11月份进口大豆784万吨，10月份进口大豆521万吨，1-11月份大豆进口总量为7424万吨；去年同期累计为7257万吨，同比增加2.3%。中国11月份进口食用植物油51万吨，10月份进口食用植物油31万吨，1-11月份食用植物油进口总量为476万吨；去年同期累计为599万吨，同比减少20.5%。
8、截至周五，港口大豆库存为661万吨，较上周增18万吨，豆油商业库存94.11万吨，较上周同期减少2.83万吨；棕油港口库存为24.35万吨，较上周增0.4万吨，两广福建菜油库存8.05万吨，较上周增0.5万吨。
9、12月7日第9次国家临储菜油计划拍卖100047吨，成交率100%，成交均价7172.5元/吨，较上周7034元/吨增138.5元/吨，拍卖继续火爆，市场乐观情绪延续，下周三国家继续抛储10万吨菜油。
2、后市展望
市场对周五晚公布的12月供需报告反映失望和平淡，因美国农业部维持美豆供需平衡表不变（未上调美豆出口），巴西、阿根廷产量也未变动，仅上调了2016/17年度全球大豆产量和库存预估，分别为3.3800亿吨(11月预估3.3609亿)，期末库存预估为8285万吨(11月预估为8153)，但市场焦点依然聚焦美豆出口，强劲的需求令市场逢低做多热情不减，美豆1020美分支撑强劲。加上全球植物油供需偏紧和国储拍卖成交率始终良好，菜油库存持续消化，以及节前小包装备货进行中且国内严查超载超限，运力异常紧张，油脂回调空间也有限。但大豆、菜籽国内榨利丰厚使得卖方套保动力提高，外加年底资金有回笼需求，均将增加 12月份油脂市场震荡频率，预计年底前油脂仍将维持震荡上行格局，建议回调做多为主。在南美天气未出现意外前，美豆料在 1020-1060 区间震荡，豆油波动区间6850-7400，1705回调至7000、6850 可以逐步建多；棕榈油波动区间6000-6600波动，1705支撑位6150、6000逐步建多；菜油波动区间7400-8000，1705回调 7500、7350 逐步建多。

油脂油料产业周报20161211.pdf (520.34 KB, 下载次数: 30)

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