[白糖] BOCI-白糖期货周报-20161128

Ø  后市观点

外盘原糖上周继续大跌，截至11月25日隔夜盘，ICE 11号原糖1703合约报收19.88美分，周跌0.35分，跌幅1.74%。究其原因，第一，由于美元强势，新兴市场国家的汇率存在不同程度的贬值，压制大宗商品走势；第二，虽然巴西压榨临近尾声，但是北半球主产国逐步进入开榨高峰期，印度、泰国等国家相继开榨；第三，前期的高位，抑制一些进口国的进口，例如中国。第四，非商业持仓连续八周减持，持仓热情极大削弱。后市若没有好的利多因素，我们认为原糖仍旧弱势运行。

国内方面，由于广西集团部分清库，广西地区开榨初期，甘蔗糖上市量很少；而抛储糖无论是地储还是国储进入市场缓慢；虽然目前阶段，从供给方面来看，没有大量的新糖上市，但是交易所仓单以及后续12月份的开榨高峰构成潜在的供应压力；目前糖厂库存较低，支撑糖价，现货报价上涨幅度不一。在目前的宏观环境下，在供需不平衡市场中，一有风吹草动，引发价格上涨的可能性很大，出现阶段性大涨大跌的概率增加。后市我们认为需要密切关注糖厂的报价及销售情况，以及进口政策的变化。预计在本周郑糖运行区间在7000以上，上行走势陡峭，谨慎追涨。