市场胆大妄为央行胆战心惊

期宝 · 发表于 2014-6-3 20:09:03

纽约梅隆银行的首席货币策略师Simon Derrick指出，股票、货币和信用市场无视所有警报信号，近来多位全球主要央行决策者均因此发出警告。
英国央行副行长Charles Bean称，市场的波动率不足令人回想起2007-08年的金融危机爆发前酝酿期。投资者对这一事实视而不见：央行都力求摆脱QE以及应急政策，那将是痛苦的历程。
意大利央行行长Ignazio Visco上周五发布了同样的警告：“发达经济体的金融市场波动率受抑制，远低于正常历史水平，降至过去曾在急剧变化发生前引导投资者的水平。”
美国达拉斯联储主席Richard Fisher数周来一直在警告，衡量波动率的VIX指数是个有待出现的意外。他认为，市场会出现两种风险，粉碎现在市场的自满情绪。
Derrick说，1998年俄罗斯和东亚金融危机和2007年夏季危机爆发前的套利交易最后阶段，收益率就像现在这样大跌，投资者看起来几乎毫无畏惧。以前那两次危机前无畏的投资者最终遭到重创，第一迹象是日元急涨。
今天央行官员们发出的警告和2007年1月前欧洲央行行长特里谢的类似。当时他告诫投资者要接受市场困境。他说，风险溢价已被压得很低，低得相当危险，那样的市场繁荣当然还会持续数个月。
经济学家Willem Buiter当时说得更直白：“目前的风险低估得离谱。到了一定时候，有人会大吃一惊的。”
英国政治与经济新闻评论家Ambrose Evans-Pritchard认为，股价不断上涨和债券收益率持续下滑透露了全球市场截然不同的两种状态。
有人认为，这是因为通胀率走低推升了实际收入和盈利。但Evans-Pritchard指出，由于通胀下降，名义GDP增长也在走低，这会导致股价未来趋向下行。投资者只看到了一面，忽视了另一面。
换句话说，债券和股票短期表现不同，却很少持久如此。
以下可见标普500的Vix指数一年来走势。

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