[小麦] 谷物期价持续反弹

上周，国内强麦、玉米期价联袂走高，强麦主力合约周最高涨幅超过3.5%，玉米主力合约周最高涨幅超过7%。国际方面，因美国农业部意外上修美国玉米产量预估，CBOT玉米期价下跌，周内创最大单日跌幅；受玉米及大豆市场重挫拖累，同时受全球小麦供应充裕及库存预期较高影响，CBOT小麦期价下跌。

11月以来，小麦投放已举行两次，随着投放力度的加大，流通市场供需偏紧格局有所好转，麦价整体区间震荡，保持相对坚挺，山东和河北小麦价格走势尤其受关注。从第二次拍卖情况来看，成交较前一周有所萎缩。主要因为市场上麦价已松动回落，拍卖成交对价格的反应表现敏感。后期若麦价继续上行，将使陈麦价格优势显现，未来即使拍卖小麦不断，新小麦可能和陈小麦出现价格上的两极分化。强麦近期涨势凶猛，但随着现货价格趋稳，预计上方压力将有所增加。

上一波集中降雨天气导致华北玉米现价大幅反弹，随后华北、东北地区雾霾导致上量再度骤减，在企业玉米库存尚未提升的情况下，只能重新上调报价以吸引粮源。目前华北玉米价格重拾上扬行情，只是这只是阶段性不佳天气及物流情况所致，11月正值上市旺季，在玉米供应充裕的情况下，一旦天气转好，上量将随之增加，进而现货价格也势必将震荡回调。后期需持续关注天气状况、销区到货情况、产区售粮进度及补贴政策落实情况等。

因早籼稻市场余粮减少和运输成本增加，部分有需求的企业或将考虑进入拍卖市场获取粮源，但国储拍卖低迷行情恐难有改观。中晚籼稻正值收购期，国储拍卖暂停，受托市政策提振，中晚籼稻价格稳定而坚挺，各地主流收购价向最低收购价靠拢。目前南方中晚籼稻收购进入中后期，粳稻开始上市。在国储托市力度偏弱、米企经营效益不佳的情况下，稻价下行风险较大，随着后期优质粳稻上市，收购可能开始提价收购，但价格上涨空间会有限。