[白糖] 糖市最强音：国内糖市维持高位震荡为主

  自2016年下半年以来，虽然国内糖价步步高升郑糖指数自5500点涨到了当前接近7000点附近，郑糖总持仓却呈现住不下滑状态。15--16榨季大部分时间总持仓还保持在一百四五十万手，截止今天上午收盘仅仅只剩下88万手。这说明随着糖价的上涨市场参与意愿减弱，特别在今年大宗商品成交火爆价格暴涨背景下，郑糖显得有些另类和冷清。

  自九月份本人提出期糖‘远上寒山石径斜，白云生处有人家’以来，郑糖指数上涨了七百多点，应该说涨幅确实超过了个人的预期一二百点，不过整个思路还是清晰正确的。之所以出现此轮上涨除了外盘连续上涨配额外进口利润严重倒挂之外，行业内和场外资金的努力功不可没。

  白糖16--17榨季将成为增产周期第一个榨季，不过因国内产量基数已低至870万吨，在此基础上增产对总供应的影响减弱。国产糖增产显然到不了压垮国内糖市的程度，是否会出现周期性趋势性改变依然来自进口和走私。替代因完成替代交叉面积缩小，起不到决定性作用。因此可以看出桂林糖会两大重点：‘进口保障调查铁案’和‘收取特别会费打击走私’抓住了新榨季国内糖市的要害。

  所以，虽然国内当前糖价和期糖价格并不便宜，但有铁案和特别会费两大护法坐镇，加之进口成本高企和国内生产成本提高，糖价还是将维持在相对高位。当然，这并不意味着糖价还能涨多高，而是将继续抗跌。郑糖1701合约短线和中期压力重叠6860，元旦前长期压力6910不变，短线支撑6820，中期支撑6680，春节前长期支撑6480.