[白糖] 大陆期货周报：烟波生起伏，云窦暗泉通

u  外糖持续下挫，最低至21.08美分/磅。在人民币快速贬值商品集体拉升后，本周商品前半周整体走弱，郑糖也跟随回落。但是相对来看郑糖表现较为抗跌，资金因素是其中一个，有政策预期空头较为谨慎也是一个。后半周，随着外盘止跌反弹，郑糖最低跌至6692点，在6700点处获得较强支撑，周四反弹至6850一线，但周五在整体商品走低带动下，郑糖减仓回落。不过6740附近郑糖获得支撑。

u  短期郑糖在供应偏紧销售没有大的压力以及政策方面预期支撑的影响下，向下幅度非常有限。因此，策略上还是以6600-6700之间逢低建多的思路为主。

u  印度新榨季减产近无悬念，最大的不确定点还是在进口政策上面。基金净多持仓连续四周下滑，但在21美分一线获得较为强劲的支撑，从我们的持仓指数上看，仍未进入做空区域。宏观方面，美国大选扑朔迷离，关注进一步的动态，如果特朗普上任，避险情绪将升温。整体来看，后续题材还有，短期有所支撑，国际糖价在21美分确认支撑的话，仍有反弹可能。

一、     趋势建议

二、行情回顾与展望

        郑糖本周创新高后有所回落，一周跌幅1.1%。

        外糖持续下挫，最低至21.08美分/磅。在人民币快速贬值商品集体拉升后，本周商品前半周整体走弱，郑糖也跟随回落。但是相对来看郑糖表现较为抗跌，资金因素是其中一个，有政策预期空头较为谨慎也是一个。后半周，随着外盘止跌反弹，郑糖最低跌至6692点，在6700点处获得较强支撑，周四反弹至6850一线，但周五在整体商品走低带动下，郑糖减仓回落。不过6740附近郑糖获得支撑。

         国储糖出库方面，第一批第一次国储糖竞拍总量20万吨，成交均价6891.41元/吨。最高价6970元/吨，最低价6800元/吨。根据中标公司统计，有55家公司中标，最短提货时间间隔为1天，最长提货时间间隔为23天。部分中标公司最早提货时间为2016年10月28日，最晚提货时间为11月20日。第二次国储糖投放将在上旬进行，数量为15万吨，关注后续具体公示情况。以第一次储备糖拍卖情况来看，后续拍卖成交价格也不会低，相对会较为理性。

        短期供应方面较紧张，广西方面库存薄弱，云南方面也所剩不多,库存还是掌握在少数贸易商手中，流动性差。生产方面，广西原定于5日开榨的第二家糖厂推迟至11日，上旬将仅有一家糖厂生产。接下来第二批国储糖出库以及商务部的听证会将成为重头戏。短期郑糖在供应偏紧销售没有大的压力以及政策方面预期支撑的影响下，向下幅度非常有限。因此，策略上还是以6600-6700之间逢低建多的思路为主。

ICE期糖本周跌幅缩窄找寻支撑，一周跌幅1.85%。

        巴西十月中南部甘蔗压榨量降至3200万吨，同比下降11.92%。糖产量224万吨，同比增加6.82%。压榨数据低于预期，越来越多的糖厂将收榨，巴西榨季进入末期。据消息10月巴西出口原糖185.9万吨，环比下降31%，同比下降10%。需求情况在原糖不断下跌后有所好转，传闻近日下游有买家采购。印度方面，糖业机构S. Nijalingappa主任R.B. Khandagave表示，卡纳塔克邦16/17榨季甘蔗种植面积预计下降30%，主要因该邦连续两年甘蔗短缺。印度新榨季减产近无悬念，最大的不确定点还是在进口政策上面。基金净多持仓连续四周下滑，但在21美分一线获得较为强劲的支撑，从我们的持仓指数上看，仍未进入做空区域。宏观方面，美国大选扑朔迷离，关注进一步的动态，如果特朗普上任，避险情绪将升温。整体来看，后续题材还有，短期有所支撑，国际糖价在21美分确认支撑的话，仍有反弹可能。