[白糖] 11月国内糖行情焦点（发表于2015年11月甜世界月刊）

                                                                11月国内糖行情焦点

                                                           中航期货公司  章孜海

6月初，郑糖主力合约在突破5900整数关，且远期合约逼近6000后筑底回落，在经历2个月回落后，主力1月合约跌破5000整数关，之后筑底回升，近期主力合约已回至5500-5600一线。对于后市，我们判断由于减产以及消费刚性，中期糖价将延续上涨。

由于连续两年国内甘蔗减产，市场缺口较大。广西糖业发展局初步测算，新榨季糖料蔗入榨量为5880万吨，比十二五时期最高2013/14榨季减少1300万吨，减少幅度超过18%。按全省70万吨日榨能力计算，预计广西省近四分之一的糖厂可能无甘蔗压榨。广西每吨440元甘蔗收购价，并没有达到农民的心理价格，农民砍蔗的积极性偏低，这可能会影响糖厂的压榨。

11月中旬后，国内新榨季陆续开榨，截止11月23日，广西省已有10家糖厂开榨，与去年持平，已经开榨糖厂设计产能8.7万吨/日，同比增加1.92万吨/日，预计本周广西还将有10-11家糖厂开榨，但由于近期广西降雨较多，对于新榨季压榨工作的开展有所延误。

10月份中国进口糖36万吨，同比下降13.45%，环比减少45.45%；10月进口数据低于市场预期，对国内糖价形成利多支持。近期国际糖价也在巴西恶劣天气以及印度减产的预期推动下，持续反弹，国内进口盈利也出现了持续下降。

去年11月，原糖进口加工委员会第三次工作会议对2015年配额外原糖进口自律承诺达成共识，今年上半年，国内糖价大幅上涨，领先于国际糖价，主因正是进口自律。但随着国内外糖价价差放大，自律承诺出现松动，国内糖价在6月初出现了明显下滑。2015年1-10月中国累计进口糖409.36万吨，同比增加127.33万吨，增幅45.15%。

在今年9月8日，国内糖加工工业自律工作总结会议召开，再度强调了行业自律对国内糖业稳定发展的重要性。

但值得注意的是， 国内进口数据下降，短期利多国内糖价。值得一提的是，每个月20日前后几日，也是国内糖市炒作进口糖数据的时期，价格往往会出现异动。

深秋已至，2015/16国内糖厂新榨季启动，在此之前，作为国内第一产蔗糖大省的广西省在11月中旬成立了蔗区秩序管理委员会，决定向各制糖企业派驻工作组，监督企业遵守砍运榨秩序，全区30家制糖企业（集团）、100余家糖厂共同签署2015/16年榨季秩序自律公约。   

去年曾有糖料蔗种植企业提议，打破区域限制，允许自由流通。但该提议存在弊端，因为糖厂一般和蔗区农民存在订单广西，糖厂在道路、蔗种和肥料有投入，若放开收购，可能将没有糖厂愿意对蔗区建设的投资，而且由于产蔗区收购混乱，也可能加大企业运营的风险，导致市场价格混乱，长期不利于国内糖业稳定。最新的行业自律公约将稳定省内甘蔗收购，避免出现糖厂间抢购甘蔗的局面出现，这对稳定生产以及保证农民收益有积极意义。