期货先行触底回升迎峰度夏行情或将来袭

bin0527 · 发表于 2016-10-20 08:50:20

近日，动力煤期货盘面可谓风生水起，随着宏观经济形势的好转，作为能源领域老大的动力煤也不甘示弱，在基本面依然脆弱的前提下开始了反弹行情。

持续走弱的现货价格有望筑底反弹

进入7月，环渤海动力煤价格指数加速下跌。7月30日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于489元/吨，比前一期下降了9元/吨，并且已经是连续第九周下行。

另一方面，国际煤炭价格近期波动幅度加大，并且形成两跌一涨的局面。国际三大煤炭出口港价格指数中，除欧洲ARA港动力煤现货价在7月上扬外，澳大利亚纽卡斯尔现货价格以及南非理查德动力煤现货价格皆形成了触底反弹的V型走势。截至7月31日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收69.31美元/吨，环比上月同期下跌1.65美元/吨，涨幅为2.3%；南非理查德港动力煤价格指数报收71.24美元/吨，环比上月同期下跌2.64美元/吨，跌幅为3.57%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收76.24美元/吨，环比上月同期上涨2.93美元/吨，涨幅为4%。

国内方面，六大北方主要港口的动力煤平仓价7月以来下跌速度加剧，随着神华集团8月定价模式的改变，目前动力煤现货价格已经有了筑底的迹象，未来8月有望形成筑底反弹之势。

高温带动电力耗煤增加港口库存下降加速

根据最新公布的数据显示，2014年6月份全社会用电量4639亿千瓦时，同比增长5.9%。1-6月，全国全社会用电量累计26276亿千瓦时，同比增长5.3%。分产业看，第一产业用电量435亿千瓦时，同比下降4.6%；第二产业用电量19325亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量3138亿千瓦时，同比增长6.9%；城乡居民生活用电量3378亿千瓦时，同比增长6.6%。6月的全社会用电量环比继续增长。随着伏天高温的来临，用电量以及电厂耗煤有望持续增加。

煤炭主产区山西省的煤炭库存6月为1748.11万吨，较上月增加了68.88万吨，环比增长4.1%，库存水平有所上涨。在经历了两个月的回落后，坑口库存出现上行，这也是由于下游需求疲软所以港口调控总调入量所致。但是这种状况在7-8月会有所改善，目前秦皇岛港的库存水平已经下破700万吨关口，随着拉运量船舶量的上升，去库存周期在8月即将展开。

后市展望

7月以来，动力煤经历了最黑暗的一个月，现货价格跌至近十多年来的最低点。即使是这样，交易量依然清淡。下游需求的疲软造成了港口库存高企，加之电厂自身库存也维持高位，使得其采购积极性不高，而煤炭却依然源源不断的从产地运抵港口，如此恶性循环下造成了以神华为首的煤企打响了一轮接一轮的价格战。如此一来，更加速了现货价格的下跌。另一方面煤炭运输价格却在逆势上涨，而进口煤更是跟随内贸煤价格同期下滑。

这一切在7月底的时候有了转机，随着天气的炎热，电厂负荷加大，对动力煤的采购积极性也有所增加。随着煤企限产保价、港口限制调入量等措施生效。北方六港的港存终于开始下降，但是以接卸进口煤为主的南方广州港的库存却不断创出新高。在基本面依然脆弱偏空的当下，期货却先行一步开始了反弹走势。

从盘面上看，完成换月的新主力合约TC1501已经基本连续10日上涨，TC1409合约虽然已经动力不再，但也早在10天前就开始了震荡上扬的局面。8月作为迎峰度夏行情最值得关注的月份，预计盘面将维持整体回升的趋势不变。

《中国证券报》2014年8月6号