[甲醇] 甲醇有望再下一层楼

甲醇有望再下一层楼

宏观面，上周四美联储公布利率决议，在多重不确定性因素影响下，美联储最终决定维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变，美联储官员全面下调未来加息次数预期。5月末中国广义货币供应量（M2）同比增长11.8%，与上月12.8%的增速相较，回落1个百分点，增速也创11个月来的新低。5月份，制造业采购经理人指数50.1，仍在枯荣线一带徘徊。宏观上仍较为疲弱，甲醇易跌难涨。

供给面，截至6月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为61.98%，环比上涨3.1%；西北地区的开工71.58%，环比上涨14.66%。周期内，虽然也有部分装置停车检修，但西北地区几套月初停车检修的大型装置陆续重启，导致整体开工率出现上涨。去年同期，国内甲醇整体装置开工负荷为56.56%，西北地区的开工62.84%，与去年同期相比，开工率有明显提升。

港口库存方面，截至6月16日，江苏甲醇库存在36.04万吨，较6月12日缩减2.30万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在31.50万吨，较6月12日大幅走高5.60万吨。华南（不加福建地区）甲醇库存在11.60万吨，比6月12日增加0.10万吨。福建地区库存在3.90万吨附近，比6月12日减少0.90万吨。总体较上周日增加2.5万吨。而与5月5日相比，已经增加20.63万吨，增幅33%。较去年同期增加5.34万吨，增幅6.87%。

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2016-10-12 16:19 上传

需求面，受夏季消费淡季影响，上周国内甲醇主要下游开工均出现下滑，部分下游行业选择避险检修。因宁夏地区主力装置陆续恢复，国内CTO/MTO装置开工明显上涨。除了二甲醚和甲缩醛的开工率略低于去年同期水平，上周国内甲醇主要下游开工率明显高于去年同期的开工率水平。

技术面，5月下旬以来，甲醇MA1609在1810-1940之间区间震荡为主，目前，日K线上方面临40天和60天均线的压制，整体走势仍处于下降通道中，目前处于下降三角形整理形态。综上所述，宏观面没有明显好转，仍是较为疲弱。甲醇开工率和港口库存都高于去年同期水平，而需求方面即下游开工率却明显低于去年同期水平，供需矛盾比去年同期更为严峻。2015年6月期货市场月K线收十字星，价格略涨0.36%，7月则大跌13.95%。因此，相比去年，今年六七月份，甲醇继续下跌的概率非常大。

操作上，1900以上可以做空单，以60天均线为止损。

                                                                方丽

                                                           2016年6月22日