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2016 年起，中国政府出台了若干促进煤炭行业去产能的政策，试图缓解煤炭供大于求的状况。2 季度以来主要产煤省份陆续开始执行276 个工作日和节假日公休制度，使得国内煤炭市场整体供应持续偏少。 目前276个工作日在主要产煤省得到了执行，而且根据国家安监总局和煤炭局的通知，5月起到年底前，将在全国开展钢铁煤炭行业安全生产执法专项行动，行业供给端收缩预期持续提升，预计后期原煤产量或将继续下降。 4月以来供给侧改革政策力度有所加大，5 月发改委、能源局等四部门联合发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，而财政部印发《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》，明确中央设立专项奖补资金规模为 1000 亿元，涉及人员安置 180 万人，并明确对多关产能、早关产能的企业省份进行多奖励，同时重点支持历史问题较多的原国有重点煤矿。今年第一批资金于 5 月 30 日确认，之后将预拨， 6 月份开始进入国内矿井关停的高潮期。 此外，国务院还要求今明两年压减央企10%左右的钢铁和煤炭产能。政策的不断推出表明政府对于供给测改革的决心，当前虽然供给侧改革存在很多实际困难，但地方政府及企业层面的执行意愿相比14 年限产政策加强了不少。 由于各产地政策推动，特别是工作日下降至 276 天影响，煤炭供给端收缩明显。国家提出的去产能目标是：煤炭、钢铁行业未来3年至5年内分别压缩产能5亿吨左右和1亿-1.5亿吨。不过，就目前各省市相继出台的去产能计划来看，地方压减力度远超国家预期。 5月份，全国规模以上原煤产量为2.64亿吨，同比减少15.5%；1-5月份，全国规模以上原煤产量13.4亿吨，同比减少8.4%。按此计算，今年前5个月全国规模以上原煤产量比去年减少约1.23亿吨。伴随着产量下降，煤炭的价格正悄然上涨。秦皇岛海运煤炭交易市场发布的最新数据显示，素有煤炭行业风向标之称的环渤海动力煤价格指数已反弹回400元/吨，这也是自2015年9月跌破400元/吨大关后首次涨至该价位。国家统计局发布消息显示，5月份全国绝对发电量4636亿千瓦时，同比持平。其中，全国火力绝对发电量3300亿千瓦时，同比下降6.4%;全国水力绝对发电量932亿千瓦时，同比增长20.7%。1-5月份全国绝对发电量22676亿千瓦时，同比增长0.9%。其中，火电绝对发电量17122亿千瓦时，同比下降3.6%。水力绝对发电量3743亿千瓦时，同比增长16.7%。5月份发电量日均产量为149.5亿千瓦时，同比持平。上述数据显示，1-5月份火电占全国发电量的比重为75.51%，水电占全国发电量的比重为16.51%。分产业来看，前5个月第一、二、三产业和居民生活用电量分别增长9.6%、0.4%、9.6%和8.2%，增速分别回升10.4、1.1、1.3和3.3个百分点。三产和居民生活 用电合计对全社会用电增长的影响度达到85.1%，远高于二产的9.6%。总的来看，第三产业用电量连续维持较高速度的增长，反映出我国转变经济发展方式的成效正在逐步显现。以零售、旅游为主的终端消费需求有所上升，“互联网+”带动下的信息消费需求也保持活跃趋势，反映出终端消费动力依然强劲。非制造业市场走势稳健，继续发挥着“稳定器”的作用。从社会用电贡献率看，第三产业和城乡居民生活用电是稳定全社会用电增长的主要力量，拉动电力消费增长的主要动力正在从高耗能产业向服务业和生活用电转换。纵观下半年，受厄尔尼诺现象影响，今年夏季我国降水偏多的概率极大，多雨天气既不利于工业生产，或拖累用电量，也不利于火电增长，这将导致已经低于去年同期的火电耗煤量会进一步下滑。加之因环保因素，和过剩端倪初现，对火电的约束加大，因而，可以预见的是电煤需求继续下滑将是大概率事件。 4-6月为每年传统的煤炭需求淡季，煤价通常会出现下跌，但今年却一反常态，各煤种均出现了明显的上涨，在需求继续恶化的情况下，煤炭上涨主要得益于各地去产能政策的执行，造成了市场煤炭供应的减少，加上市场预计限产政策将趋严、产能进一步下降，增强了看涨煤价的信心。煤炭行业最大的问题仍在于需求的趋势性减少，但我们认为政府减产措施力度将会超过需求下跌，煤炭价格将逐渐稳步回升。
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发表于 2016-10-11 10:35:15
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