金融衍生品：对冲时代来临（五）

ztqh-zhenglin · 发表于 2016-7-1 16:41:56

2.3 期权套利交易策略
目前的期权套利交易策略基础依赖于期权的平价公式（Put-Call Parity），在忽略市场交易成本的情况下，相同标的资产且资产价格也相同的认购期权、认沽期权与标的资产价格之间满足如下公式关系。
C+Ke^(-rT)=P+S
其中，C为认沽期权权利金、P为认沽期权权利金、K为执行价、S为期权标的价格、T为到期日、r为无风险收益率。
2.3.1 做空认购期权组合、做多认沽期权组合
当出现C+Ke^(-rT)>P+S的情况时，认购期权被市场高估，因此我们卖出认购期权合约，并借入Ke^(-rT)价值的无风险资产，买入低谷的认沽期权合约，同时买入期权标的资产50ETF。在t=0时刻，我们获得现金净流入为C+Ke^(-rT)-P-S>0，而在到期日时，现金流五变化套利完成。
2.3.2 做空认沽期权组合、做多认购期权组合
当出现C+Ke^(-rT)<P+S的情况时，认沽期权被市场高估，因此我们卖出被高估的认购沽期权合约，同时卖出期权标的资产50ETF，买入被低估的认购期权合约，同时借出Ke^(-rT)价值的无风险资产。在t=0时刻，我们获得现金净流入为P+S-C-Ke^(-rT)>0，而在到期日时，现金流无变化套利完成。

mickylisali · 发表于 2016-7-1 17:54:54

连载学习了

[分析师：期权] 金融衍生品：对冲时代来临（五）

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