高净值客户投资CTA进入黄金期

xiangyu020409 · 发表于 2014-4-25 15:05:20

随着基金期货专户和期货公司资管业务的发展，越来越多的高净值人群开始关注期货产品。与海外成熟市场相比，国内CTA基金正从初级阶段向快速发展阶段过渡。

　　“现在是加大CTA配置的黄金时期，目前CTA具有很好的收益风险比。从国外市场的经验来看，随着市场参与者的不断增多，CTA基金的收益率也将逐步下降。”上海富善投资公司总经理兼投资总监林成栋对期货日报记者表示，CTA基金的运作对于整体团队的研发实力、IT系统和风控系统的要求非常高，因此只有具备品牌和实力的CTA基金才能维持优势形成良性循环。

　　据了解，目前国内CTA基金从投资模式来看，主要分为基于基本面的主观交易模式和基于数据分析和模型的程序化交易模式，后者目前发展较快。从CTA基金的运作管理模式来看，又分为单账户运作的专户管理模式和公开发行的基金专户模式，而后者以其产品运作更加公开透明成为更多投资者资产组合配置的首选。

　　目前在国内高净值资产客户的资产配置中，CTA基金的投资比例明显不足。业内人士认为，未来我国市场的CTA基金发展，可能呈现出与海外市场相类似的情况，即投资CTA的资金向具有良好口碑、品牌和持续稳定业绩记录的CTA基金公司集中，同时投资CTA产品的资金也将向更多的高净值客户拓展，而且会有机构配置型需求的资金参与，如MOM资金等。

　　近几年，越来越多的证券私募开始利用股指期货进行风险对冲，还有一些私募开始涉足商品期货。作为在证券市场浸淫多年的朱雀投资创始合伙人之一林成栋，在股指期货上市后，开始尝试量化交易，并在2013年和朱雀投资发起成立专注量化投资的富善投资。

　　林成栋介绍，他们公司专注于量化的投资策略开发，运用金融理论模型和数学方法构建策略模型，通过完全自主研发的IT系统实现自动化中高频交易，交易品种涵盖股指期货和国内流动性较好的大部分商品期货合约。其打造的“致远系列”CTA产品采用了合计约20种类型风格迥异的CTA算法模型，特点是在追求相对客观收益的同时，把风险控制作为长期盈利的根本。目前的风控体系不但有嵌入单独每个策略的内部风控，还有控制策略整体盈亏的外部风控，以求风险可控前提下的最大化收益。

　　除富善投资外，国富投资也非常重视对期货的运用。成立于2007年的国富投资，经过几年的发展，形成了以金融期货量化交易策略、择时阿尔法对冲策略、融资融券对冲策略和商品期货交易策略为主的复合型策略。目前，其一只包括金融期货和商品期货在内的全市场多策略对冲基金也将发行。

高净值客户投资CTA进入黄金期

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