信托兑付危机后遗症：一季度房产集合信托成立规模骤减49%

期宝 · 发表于 2014-4-12 20:00:07

中国一季度房地产集合信托成立规模骤减近半。
来自中国信托行业网站用益信托网(Use Trust)的数据显示，今年一季度，中国房地产集合信托成立规模下跌至507亿元，去年第四季度为997亿元。
《新华网》文章援引信托公司人士称，当前宏观经济环境十分复杂，信托公司对风险控制越来越严格，业务开展也变得谨慎。
年初发生的兴润置业贷款违约事件迅速引发了政府、银行、企业和公众的高度关注。此外，中诚信托、华润信托等兑付危机令投资者愈发谨慎。业界担心，这可能导致银行收紧房地产业贷款。美国银行中国策略师David Cui在接受彭博新闻社采访时表示：
银行系统和影子银行越来越关注风险敞口。
一旦金融机构拒绝提供信贷，房地产企业资金链将承压。这可能迫使他们降价。如果很多楼盘价格下跌，市场购房积极性反而会下滑，因为相当一部分中国人购房是出于投机目的，他们相信房价将上涨。这就有可能形成恶性循环。

3月中旬，宁波房地产公司兴润置业因资金链断裂而资不抵债。根据宁波奉化市金融办的消息，兴润置业总计35亿债务中，其中，19家银行债务总额逾24亿。
除了银行贷款可能收紧，中国房地产企业还承受着巨大的融资成本压力。用益信托数据显示，今年一季度，房地产类集合信托平均年化收益率为9.69%。
房地产信托最大的风险就是兑付风险。David Cui认为：“今年，一些房地产信托产品有很高的违约风险。”
2014年全年，房地产信托到期兑付规模为786亿元，其中1、4季度房地产到期规模基本持平，2、3季度为兑付高峰期，但到期规模相比2013年均有所下降。华尔街见闻曾整理过2014年违约风险最高的债券发行公司和信托产品，详细名单请参考《中国违约风险最高的债券发行公司和信托产品》。
然而，房地产信托依赖的中国房地产业正出现不详征兆：来自中国统计局的数据显示，今年前两个月，中国商品房销售额和销售面积一年来首次双双下滑，销售面积同比下降0.1%，去年同期为增长17.3%；销售额下降3.7%，去年同期为增长26.3%。
（如无特别注明，本文所引用的数据均来自用益信托集合类信托产品。）

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