金融监管效应显现，美国投行固定收益业务一季度营收将下滑25%

期宝 · 发表于 2014-3-12 18:00:06

华尔街曾经主要的利润来源之一，固定收益业务今年的表现令人担忧，市场普遍预计今年一季度来自该项业务的收入将会下滑25%，是自2008金融危机以来开局最差的一年。这迫使美国的大银行开始考虑进一步的裁员计划，而之前他们已经裁减了数万名员工。
据英国《金融时报》报道，花旗银行和摩根大通发布固定收益业务下滑警告，他们表示第一季度的固定收益业务收入的下滑速度高达两位数，这两家公司将于下个月发布2014年第一季度季报。其他一些投行则私下里警告固定收益业务收入同比下滑25%以上。
自2000年以来，固定收益业务就成为了投资银行的利润增长的主要引擎，而且，每年的第一季度往往是全年固定收益业务最红火的一个季度。
AllianceBernstein的分析师Brad Hintz说：“第一季度的‘赌场’几乎是空的”。根据摩根士丹利和瑞信的预测，2014年第一季度，美国前十家投行的固定收益业务的总收入为248亿美元，比2009年第一季度低40%，当时固定收益业务从低点大幅反弹。
让人辨不清方向的宏观经济数据、利率的不确定性、后金融危机时代的管制和对乌克兰局势的担忧一起让固定收益业务失去了往日的辉煌。大概有五分之二的固定收益业务部门表示，他们正在计划裁员，因为业务量的下滑严重程度远超预期。
分析师普遍预测，高盛第一季度收入将会是自2005年以来最低的，而摩根大通也一样惨，该公司第一季度的收入将会是他们接盘贝尔斯登和美银美林以来最低的。
欧洲的情况可能更糟，德国银行和瑞信等银行需要收缩他们的资产负债表来满足新的监管要求。摩根士丹利的分析师Huw van Steenis表示：“欧洲的投行在美国的业务大幅收缩，如此以来，他们的全球化战略也无从谈起了”。
Berenberg的分析师James Chappell表示：“美国投行曾经希望他们的欧洲同行能够接手他们退出的业务领域，但这些欧洲的“朋友”可能需要考虑一下他们有没有胃口吃下这块’肥肉‘。”
进入后危机时代以来，随着人们对金融危机的深入反思，各种监管规则不断出台，这对银行的运营带来很多不确定性。比如禁止自营交易沃克尔规则，该规则对银行的资本提出了严格的要求，后来人们发现该项规则并没有之前想象的那么严厉，但该退出的业务基本都已经撤离。
瑞信的分析师Christian Bolu表示，相比于2013年，2014年美国国债的交易量将会下滑8%，由美国政府担保的抵押债券交易量将会下滑41%，而企业债券的交易量将会上涨12%。

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