俄罗斯能否打赢这场金融战争

刚刚过去的2014年对于俄罗斯算得上“不堪回首”，俄总统普京(VladimirPutin)面临着执政15年来最严峻的经济挑战。

　　卢布贬值、资本外逃、通胀高企、股债齐跌，衰退已步步逼近。即使面对这样的经济现状，普京仍自信地表示俄罗斯能够在两年内走出经济困境。一位在俄经商几十年的金先生对《第一财经日报》记者表示：“普京说两年是有历史根据的，也是保守的估计。俄罗斯1998年出现危机时，状况比现在要差很多，但用了两年时间就恢复过来了，与当时相比，俄罗斯经过了十多年的发展，经济建立了良性循环的基础，虽然有欧美的制裁，但同时也有其他国家和组织的支持，俄罗斯肯定能打赢这场金融战争。”

　　俄不堪回首的2014

　　2014年，在内忧外困下，俄罗斯在欧美国家发动的金融战争中节节溃败，经济已是千疮百孔。

　　2014年12月30日，俄罗斯政府公布的数据显示，11月俄罗斯国内生产总值（GDP）增长同比下滑0.5%，意味着俄罗斯自2009年10月以来首次出现经济同比下滑。虽然市场对于2015年该国经济或将出现衰退早做好了心理准备，但没想到这一天来得比预想的更早一些。

　　美国与欧盟对俄罗斯实行迄今为止最严厉的经济制裁，导致俄罗斯企业融资受限、资本大量外逃，而从去年6月份开始的国际原油(52.32, -0.37, -0.70%)价格的下跌，主要原因不管是阴谋论还是全球原油市场供大于求问题的集中爆发，对于俄罗斯而言都算是致命的一击，俄罗斯央行[微博]预计，如果国际油价仍在每桶60美元左右，俄罗斯2015年经济增长将下降4.5%。

　　分析师普遍认为，卢布和油价保持着同步下跌，未来一年市场的波动率料将保持。此前，俄罗斯央行试图通过加息稳定大局，2014年内6次加息，虽然加息幅度逐渐增大，但效果却越来越微弱。

　　2014年的最后一次加息，俄央行意外加息650个基点，意在阻止卢布贬值、防止通胀大幅走高的风险，但形成鲜明对比的是，卢布在接下来的两天暴跌近25%。去年，卢布遭遇了1998年债务违约危机以来的最大跌幅，卢布对美元累计下跌41%。

　　值得注意的是，俄罗斯央行的疯狂加息也没能控制住该国高企的通胀水平。

　　最新数据显示，2014年12月俄罗斯通胀率创5年新高，同比增长11.4%。11月俄罗斯通胀水平为9.1%，而12月上升至11.4%，这也引发了去年年底俄罗斯民众的抢购热潮。

　　“俄罗斯民众的购买力水平将继续下滑，俄央行货币政策2015年将更为紧缩，并且衰退也将加剧。我们预计2015年第一季度通胀将见顶于15%。”DanskeBank银行策略师米克拉·谢夫斯基（VladimirMiklashevsky）表示。

　　此外，俄罗斯股债两市也双双大跌，俄国债成为新兴市场中跌幅最大的，5年期俄债收益率大涨822个基点至15.44%；股市更是“熊”冠全球，在MSCI全球基准股指排行榜中，按照美元计价，在计入股息分配和股价后，俄罗斯股市回报为-42.3%，俄罗斯股市投资者成为2014年全球最惨的输家。

　　普京“底气”何在？

　　尽管西方一片唱衰，俄罗斯经济的确濒临衰退，但来自俄罗斯人民不减反增的支持、油价反弹的希望和与中国等国家的良好互动成为普京打赢这场金融战争的信心源泉。

　　普京仍在最近的民调中保持了极高的支持率。独立民调机构列瓦达中心2014年12月19日到22日进行的民调结果显示，85%的受访俄罗斯人对普京的政策表示支持。

　　俄罗斯全俄社会舆论中心近日发布的民调也显示，普京连续第十一次当选俄罗斯年度政治人物，44%的受访者支持这一选择，普京获得的支持率远超排在第二位的俄罗斯外长拉夫罗夫，其支持率为8%。

　　正如一位俄罗斯社会学家说的那样：“我们正在变得更加贫穷，我们的储蓄消失，物价上涨，然而，我们意外地发现，并没有大批民众对普京感到不满。”

　　不得不承认，普京是一位知道如何“得民心”的政治家，他曾在去年11月份接受采访时说过这样一段话：“我坚信俄罗斯是最强大的国家。我们很强大，因为我们是正确的，当俄罗斯人认为他正确的时候，一切都无法阻挡，我说这句话是真诚的而不是武断的。”

　　金先生对本报记者表示：“俄罗斯是个内需型的国家，资源丰富，人民生活都能自足，加上十多年的发展，经济建立了良性循环的基础，现在国内生产受到的影响并不大。”

　　此外，国际原油价格回升的希望也给俄罗斯经济好转带来一丝希望。近日，世界第一大产油国沙特，在2015年预算报告中暗示今年油价将回到每桶80美元。

　　一位业内人士对《第一财经日报》记者表示：“俄罗斯能承受的油价底线是每桶40美元左右，预计到2015年下半年，OPEC会先撑不下去宣布减产，一旦减产，油价会立刻反弹，俄罗斯就能顺利解套了。”

　　不容忽视的是，中国在俄罗斯深陷经济制裁、油价下跌的打击中，扮演着雪中送炭的角色。

　　2014年10月，中国人民银行[微博]与俄罗斯联邦中央银行签署了规模为1500亿元人民币/8150亿卢布的双边本币互换协议，旨在便利双边贸易及直接投资，促进两国经济发展。互换协议有效期三年，经双方同意可以展期。

　　此外，俄罗斯外贸银行（VTB）和中国进出口银行就开放信用额度签订了框架协议。俄罗斯移动通信运营商Megafon和中国国家开发银行就授权安排5亿美元融资交易签署协议。

　　俄罗斯预计2015年与中国的贸易额将达到1000亿美元，2020年达到2000亿美元。