|
伴随特朗普胜选概率上升，其竞选策略中对我国的贸易压力首当其冲。面对潜在的新一轮贸易争端，我们整理了2017-2020年特朗普任期内对华发起的四轮“301条款”关税加征清单所涉及的818、279、5475、3805项8位商品编码，比较当前与上一轮的贸易环境，分析新一轮政策可能的覆盖范围、力度及落地节奏等。尝试在五个问题中探究当前中美斡旋空间和我们可能的策略应对。 一、两位候选人的贸易政策，对我国关税加征的覆盖范围是怎样的？首先，无论是特朗普还是哈里斯上台，预计我国高技术产品出口均将受到明显压制。前三轮301调查对我国偏中高端制造的关税加征未有调整，税率维持在25%；拜登任期保留相关关税加征、且对我国高端技术品打击更精准。其次，如果特朗普上台，对我国商品关税加征范围将是全覆盖。特朗普2017-2020年任职期间，对从我国进口商品加征了7.5%-25%不等的税率，其中四轮301关税加征覆盖行业从技术含量较高的资本密集品逐步延伸至塑料、化学品、杂项制品等，并进一步覆盖到消费品。 二、如果特朗普的60%关税政策落地，哪些商品可能面临更高的加征空间？主要是消费品可能会受到冲击更多，预计我国对美国出口较多、且全面关税加征时税率提升空间更大的劳动密集品和化工品、以及四轮301关税加征时未覆盖的药品行业将承压更多。2020年中美贸易磋商后曾对第四轮偏消费品关税加征有所调整（清单A关税由15%降至7.5%，清单表C关税计划暂停），在全面60%关税加征时，我国纺织原料、化学工业品、服装鞋靴、玩具、橡胶和塑料制品、食品饮料等消费品关税加征空间更大。 三、我国当前出口的节奏可能发生什么变化，未来有哪些重点关注的时间？若特朗普上台，其对华发起的新一轮关税制裁可能落地速度更快，预计今年四季度到2025年一季度将为我国“抢出口”重要窗口期，二季度将为对华关税加征清单正式裁定窗口期，三季度相关税率加征或落地生效。特朗普上台后可能更倾向于选择单边性、强制性、落地相对快捷的“301条款”，可以绕开国会，在其2017-2020年任期内使用较多。301条款启动从发起调查到加征清单裁定一般3-12个月不等，2017-2020年特朗普任期内首轮301关税加征大致经过了6-7个月。如果出现共和国横扫国会的情况，则特朗普关税政策落地时间可能会提前，而且对我国最惠国待遇取消或将在其任期内实现。 四、针对上一次中国的策略应对，这次美国有什么不一样？无论是特朗普还是哈里斯上台，预计均将加大我国在墨西哥的转口贸易溯源调查，其中特朗普胜任对我国在墨西哥出口转口和出海形成更大压制。预计将对我国车辆及零附件、铝及其制品、橡胶及其制品等冲击较大，而其他行业在墨西哥和转口贸易和出海受冲击相对有限。以特朗普新提出的对中国在墨西哥生产的汽车关税加征为例，预计对我国海外生产汽车额的冲击相当于我国汽车出口额的13.3%。如果墨西哥转口贸易溯源政策落地，将进一步加速我国向越南、印尼等东南亚国家和印度的产业链外迁，或集中在光学医疗仪器、化学短纤和长丝、有机化学品、车辆及零件、服装鞋靴、塑料和皮革制品等。 五、我们可能有哪些应对策略？首先，伴随我国在墨西哥的转口掣肘，将加速我国往东南亚和印度的出海节奏和规模，并推动我国出口商品结构从终端消费向原材料和中间品转移。其次，对华全面大幅关税加征，势必引起我国反制措施，我国还击措施可能是对美豆加征关税，我国目前依然是美豆第一大买家，但强度预计低于2018年。最后，我国国内财政刺激力度或加强，有望打开财政空间在“化债”的基础上进一步刺激国内消费和投资，国内需求定价的资产在逆周期政策加码预期下将获得支撑。
风险因素：政策超预期、地缘政治“黑天鹅”、海外需求显著下滑
| 
发表于 
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
微信
收藏
转播
分享
淘帖
分享到新浪微博
