【银河专题】短多长空短之尺度何定，长之界限焉明

黄琪淇 · 发表于 2024-8-8 17:39:26

策略回顾：
3 月 1 日我们已在报告中多次推出可在 6200 元/吨左右逐步建仓、做多白糖期货主力合约/买入虚值看涨期权。截至 3 月 14 日收盘，郑糖 05 合约收盘价为 6491 元/吨，涨幅 4.69%。以均价 6250 元/吨为入场价格来算，收益率为 30.90%。
行情展望：
从国际市场来看，北半球主产国甘蔗压榨已接近尾声，与此同时考虑到印度食糖暂不出口，因此国际贸易流主要供应取决于巴西。目前最大的变量则是天气风险对于巴西新榨季食糖产量及甘蔗压榨进度的影响。在国际糖市大部分国家（除巴西）库存偏低
的背景下，若巴西中南部降雨持续偏低，叠加政策对于无水乙醇用量增加的可能性（食糖分流乙醇的增量相应增加），原糖下方空间有限、 20 美分/磅支撑较强。
从国内市场来看，产销区库存都处于历史低位水平，销售进度加快，不排除部分制糖厂及贸易商产生挺价惜售的心理。在原糖尚无明显驱动、维持偏强震荡的情况下，郑糖短期内维持偏多运行。后续还需关注糖浆及预拌粉政策变化对盘面的影响。

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