【中信期货黑色建材（钢材）】2024年，粗钢产量还会保持...

张真 · 发表于 2024-6-11 10:57:50

对于钢铁行业的产能过剩现状，我们认为问题确实客观存在，且政策有所关注，但对于该问题的诊断仅限于“部分行业”，措辞定调相对宽松，暗示出供给侧相关改革的优先级不会特别紧迫。历史上政策定调“产能过剩”和着手落地“供给侧改革”之间存在明显时滞。此外，现阶段依靠行政化去产能存在较多瓶颈，主要体现在三方面：经济增长不稳、就业压力较大、可淘汰的落后低效产能占比有限。
2023年“单位GDP能源消耗降低”、“单位GDP二氧化碳排放降低”这两项关键指标中期评估不达标。不排除后续发改委、工信部等关键部门将对政策进行优化调整，包括类似能耗强度管控、遏制高能耗项目上马、重点领域节能减排改造等。但需要注意的是，五年规划指标并非硬性约束，“十三五”对于能耗下降的目标就没有完成，今年产能限制政策能否落地依然不确定。
不仅如此，2023年的《钢铁行业稳增长工作方案》在最核心的基本原则和主要目标方面，均提到了“供需动态平衡”，对工业增加值增长亦有要求。2024年工业增加值增长目标4%以上，在全年产量不增长的前提下，实现较高水平的产值增长目标颇有难度。
总体而言，供给侧相关改革工作需要先稳增长、稳就业，确认需求侧企稳之后才能着手落地。结合当前宏观调控政策“先立后破”的主基调，中央要求“增强宏观政策取向一致性”，审慎出台收缩性、抑制性举措，防范“合成谬误”，防止政策实施过程中的层层加码、“一刀切”等问题，因此在没有明确文件的情况下，类似于2024年钢铁行业产量平控、产能出清的假设都是不靠谱的。
风险因素：粗钢平控突发执行、产能淘汰落地。

[研究团队：黑色产业] 【中信期货黑色建材（钢材）】2024年，粗钢产量还会保持...

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