钢矿后市推演

cyqh888 · 发表于 2024-5-30 16:16:47

历史回顾：今年一季度建材市场遇冷，春节后 9 周建材表需环比下降 20%。同时一季度由于铁矿一直处于高位，钢厂长期处于亏损状态，导致年后铁水持续下降。近两周，由于建材需求恢复，同时炉料持续下跌给出利润，钢厂陆续复产。截至本周，铁水维持在 226，较去年下降 8%。铁矿石一季度主要增量来于淡水河谷,但淡水河谷并未上调全年发运目标，而澳大利亚供应端扰动不断。非主流矿山方面，部分矿山下调全年产量目标。综上认为，二季度总体发运会呈现回落偏少态势。2024 年废钢供应总体维持偏宽松格局类似于 2023 年下半年，主要产自供应稳定的制造业废钢。4 月初螺纹去库出现好转，但伴随价格快速反弹，上周热卷出现表需回复放缓，同时本周出现螺纹表需恢复放缓。4 月份开始专项债发放有加速预期，同时提出一万亿国债。但实际审批至落地需要周期，认为 1 个月内影响有限。若制造业能保持强劲，在新基建预回报减少的情况下，基建可能不会被刺激出来。五一节前，钢厂存在补库需求与复产预期，真实需求增加，难有大跌。但现实需求存在上限边界，认为总体处于 780-860 区间震荡。五一节后持续跟踪成材需求与复产进度，若节前乐观，则节后大概率悲观。热卷出口价差持续打开，制造业订单需求平稳，但下半年有新产能投放，总体来看难有超预期供需矛盾。螺纹恐呈现淡季不淡，旺季不旺迹象。同时今年基建水利偏多，拉动用钢需求有限。而强劲的制造业会进一步削弱拉动地产基建期望。

[研究团队：黑色产业] 钢矿后市推演

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