[分析师：农副产品] 新作菜籽小幅减产 盘面价格筑底运行

2024/25年度加拿大菜籽即将播种，预计播种面积为2139.4万英亩，同比减少3%，产量预期为1810万吨，同比减少22.8万吨。2024/25年度全球菜籽主产区大部分为小幅减产预期，而澳大利亚的增产预期一定程度上弥补了全球菜籽产量的下滑，预计整体减产幅度有限。当前加拿大主产区土壤墒情偏旱，叠加气候模式将在6-8月转向拉尼娜，天气和单产的交易仍存在一定空间，低于种植成本的国际菜籽价格更加具有向上的价格弹性。国内菜籽供应充裕、油粕库存偏高已成为行业共识，水产旺季开启和较为具有性价比的菜油价格将支撑菜粕和菜油需求增长。中期来看，菜系品种继续下跌的驱动逐渐减弱，在二季度国内大豆和菜籽供应增加的扰动因素释放后，菜系品种盘面价格上涨的空间或将开启。短期内预计菜粕、菜油以震荡为主，中期均建议逢低进行多配。

风险点：加拿大天气、菜籽到港风险、国内需求不及预期等