股指期权：波动率重心或将逐步抬升

liweimath · 发表于 2024-5-15 08:55:20

当前市场核心驱动已由估值修复转向内需回升，货币政策“以我为
主”，总量宽松必要性减弱。前期 A 股市场的不断下行已消化大部分悲
观预期，后期继续下跌空间较为有限，但在人民币贬值、北向资金流入
大幅放缓、国内经济复苏进程放缓等因素影响之下，短期以上证 50 和
沪深 300 为代表的强宏观指数依旧面临较大的上行压力，更具成长性的
中证 500 和中证 1000 指数或表现相对更优。预计沪深 300 指数下方强
支撑在3700点至3800点区域，中证1000指数强支撑则在6300点至6400
点区域。
期权方面，当前隐含波动率仍处上市以来较低水平，30 日历史波动
率已高于 60 日历史波动率，短期波动率存在明显上升趋势，后期隐含
波动率受此影响或将呈现震荡回升走势。
基于此：
（1）持有股票的投资者，仍可考虑择机卖出虚值看涨期权来增强
收益（行权价上沪深 300 指数期权建议选择 3950 点以上合约，上证 50
指数期权建议选择 2650 点以上合约）。
（2）波动率交易者，在当前波动率上行周期中建议仍以逢低做多
远月沪深 300 及上证 50 指数期权波动率交易为主。
（3）在未来中证 1000 指数或相对更强环境下可尝试买沪深 300 指
数实值看跌期权，同时卖出等面值的中证 1000 指数实值看跌期权进行
跨品种套利。

[分析师：期权] 股指期权：波动率重心或将逐步抬升

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