[分析师：宏观金融] 我国跨境资金流动与即期汇率关联性研究

主要观点

跨境资金流动反映一个经济体资金流动的状况，与人民币汇率变动关系密切。我国监测跨境资金流动的口径共有3个，分别是国际收支口径、跨境收付口径及结售汇口径。以上三个口径之间既有区别也有关联，并且不同口径下根据交易性质的分类，基本可以分为稳定性资金和波动较大的资金两类。

稳定型的跨境资金流动包含国际收支统计口径下的经常账户和金融账户下的直接投资栏。经常项目与汇率的关系较为密切，经常项目中，货物贸易与汇率的关系更为密切。另外，结售汇以及涉外收付款口径下的经常项目与汇率关系相对不明显。直接投资与汇率的关系不明显，基础国际收支与汇率的关系和上述经常项目基本一致。

波动较大的跨境资金主要包含证券投资、其他投资以及净误差与遗漏账户。具有高敏感性、高流动性、投机性等。这部分资金与人民币汇率走势是相互影响的，同时汇率的升值预期影响不是热钱的流入的主要原因。