2023 年下半年工业硅期货行情展望

emptycloud2023 · 发表于 2024-5-6 12:25:12

报告导读：
  2023 年上半年，工业硅生产端表现出一定韧性，而需求端表现疲软，行业库存亦未走出枯水期去库之态势，因此在原料成本回落的格局之下，硅价持续走跌。同时，工业硅期货盘面重心下移，价格连续破位，与现货价格走势较为接近。
  展望下半年，西南地区丰水期复产叠加北方地区减产逐步落地，供给端表现将更加“撕扯”，在需求端难言迅速改善的前提下，库存方面能否持续去化将成为影响价格的关键变量。换言之，本轮大厂减产将会加速行业主动去库的节奏，驱动行业往被动去库的周期进行转移，而在此过程中，若要看到价格真正出现底部，仍需跟踪供给变化所导致的库存边际变量。因此，大厂减产体量以及减产持续时间将会是更加值得关注的点，若仅减产1 个月，则对基本面尚不能构成影响；而若减产时间长达2个月甚至更久，则有可能逆转基本面过剩格局，届时将出现本轮价格下行周期的底部。
  单边策略：1）若大厂仅减产一个月时间(甚至更短)，则基本面并无变化，硅价仍处下行周期之中，下方锚定于硅厂成本线，底部或将在四季度出现；2）若大厂减产两个月甚至更久，则库存去化更甚，价格底部或在下半年八、九月份出现，建议关注盘面破前低后的逢低做多机会。
  跨期策略：考虑到工业硅的交割属性，在价差合适时可择机介入近月跨期反套，但亦需关注突发事件等消息面的影响。下半年，工业硅期货价格运行区间约为11500-14500 元/吨。
  风险点：1.西南地区持续高温、来水不及预期，缺电导致硅厂限产；2.硅料价格再次大幅下跌，致使更多企业减停产，下游消费端进一步回落；3.原料端价格再次回落，成本下方空间进一步打开。

[分析师：工业品] 2023 年下半年工业硅期货行情展望

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