2023年2季度期货业务策略报告

weiy · 发表于 2023-6-15 09:05:48

宏观逻辑：    内强外弱，周期错位：（1）从经济周期角度看，国内经济温和复苏，且结构分化，复苏持续性上，服务业＞建筑业＞制造业＞出口，海外经济增速持续放缓，“衰退”风险增加；（2）从库存周期角度看，国内去库周期或已接近尾声，海外主动去库周期持续时间可能较长。
   美联储紧缩扰动减弱：从经济条件和金融条件看，美联储大概率将于今年上半年结束加息，市场关注焦点转向何时降息。
大类资产趋势研判：
   权益：经济复苏初期，权益资产表现占优，A股业绩修复驱动有望增强，市场风险偏好回升，国内外资金推涨驱动或将增强，基于基本面驱动、主题热度考虑，沪深300上行驱动较明确；
   债券：经济复苏，货币政策维持“稳货币+宽信用”组合，债券资产处于牛市尾部阶段，表现偏震荡，长短端利率驱动错位，曲线策略胜率更优；
   商品：国内外经济、库存周期错位，国内经济复苏斜率偏缓，商品尚未进入牛市，将延续分化走势。

[分析师：宏观金融] 2023年2季度期货业务策略报告

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