期货多因子系列（一）：动量及高阶矩因子在商品期货截...

F3075662 · 发表于 2022-5-17 10:47:03

本帖最后由 F3075662 于 2022-5-17 11:16 编辑

本文应用经典动量因子以及高阶中心矩类因子对部分期货品种进行了回测，方式主要为分层测试，主要结论有以下几点：1、从回测结果上来看，不同于国内 A 股市场，期货市场上存在较为明显的月度动量效应和 3-5 日的短期反转效应。在滞后 3 日，回看期为 23 日、持仓期
为 1 日时策略整体表现最好，年化收益率为 7.2%、夏普比率为 0.97。且动量因子滞后执行在有效性与回测效果上均强于不滞后执行时的效果。
2、高阶矩因子方面，波动率因子选期能力较弱；偏度因子表现也较为平庸，但在上行偏度因子上有着不俗的负向选期能力（回看期 20 日、持仓期 4日、年化收益率 5.5%与夏普比率 0.90）；而峰度因子有较优秀且稳定的负向选期能力（回看期 14 日、持仓期为 2 日时，年化收益率为 6.0%、夏普比率为0.95）。
3、高阶矩因子的回测效果似乎与其上下行高阶矩因子的回测效果存在着某种相关性，即上下行高阶矩因子互为同向指标会增强高阶矩因子的回测效果，
若互为反向指标会削弱高阶矩因子的回测效果。
风险提示：本报告中所涉及的资产配比和模型应用仅为回溯举例，并不构成推荐建议。

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