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[分析师:能源化工] 调降煤炭关税意义重大 利于烫平煤价波动

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发表于 2022-5-11 13:29:58 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
主要观点:
在当前国内煤炭保供稳价政策不断加强的背景下,此次进口煤炭关税的下调,短期对于国内炼焦煤和动力煤实际影响有限,但是中长期来看,有利于增加我国对于国际煤炭的进口,从而补充国内供给,缓解国内煤炭供需相对紧张的局面,确保国内煤炭基础能源有效供给增加,在供给端对国内煤价形成一定压力。有利于稳定国内煤炭市场价格,烫平煤价波动。对保障国内工业生产和居民生活稳定具有重要意义。而短期对市场预期的影响相对比实际影响更大,反映了政策风向,后期或将继续出台相关政策来调整国内煤炭市场运行,对焦煤动力煤价格形成一定压力。
1、焦煤方面。当前制约国内进口的主要因素主要是国际焦煤供给情况以及进口利润。而国际焦煤的供给主要在于自身资源禀赋和运输条件限制,由于蒙古和俄罗斯煤本来就比国内焦煤价格更低,存在进口利润,所以此次关税调整对于进口蒙煤和俄罗斯煤影响不大,更多的变量主要在于海运煤,即美国煤和加拿大煤。当前国内进口煤炭关税在3%,取消关税后,进口海运煤利润倒挂空间缩小16%左右,整体来看对于进口利润有较大改善,但由于进口倒挂幅度依然较大,短期对实际进口量的影响或有限,后期关注国际煤炭价格,如果价格出现大幅下跌,则进口增量将有望大幅增长,整体供给端对于焦煤存在一定压力。
2、动力煤方面。当前澳大利亚和印尼进口的煤炭享有协定关税税率为0%,所以此次税率调整,对于进口印尼煤和澳大利亚煤影响不大。短期国内对动力煤价格划定了合理的运行区间,要求国内坑口价在260-570元/吨左右,因此即使取消俄罗斯煤和蒙古煤的进口关税,短期相较国内动力煤价格优势并不明显,但是在后期国内煤炭消费旺季到来的情况下,国内煤炭供需有望逐步收紧,届时取消关税政策对于进口蒙煤和俄罗斯煤的影响预计会更大一些,进口煤增量相对更明显。整体来看此次煤炭进口税率的调整,对于增加国内动力煤供给,烫平煤价波动具有重要意义。


煤炭专题报告-调降煤炭关税意义重大 利于烫平煤价波动.pdf

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调降煤炭进口关税解读

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