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近期，纯碱现货价格从1200元/吨涨至1300—1450元/吨，期货价格在1350—1450元/吨区间剧烈波动。短期看，现货价格底部出现，后续上涨的关键在于能否持续去库存。 产量有所回升 4—6月，在集中检修以及限产的背景下，纯碱供应快速下滑。目前，全国碱厂生产逐渐恢复，开工率从最低点的62%恢复至78%以上，纯碱周产量也从43万吨恢复到54万吨左右。 截至7月底，已经检修的纯碱产能占总产能的70%，后期由装置检修带来的供应减量会减少。随着库存下降、现货价格企稳，后期纯碱整体供应将高于上半年，预计三季度周均产量维持在56万吨附近，四季度维持在58万吨附近，下半年供应环比上半年将增加3%—10%。由此看，在不限产的情况下，后期纯碱供应压力仍在。 消费预期回暖 纯碱主要产品分为轻碱和重碱，重碱下游集中在玻璃行业，轻碱下游较为分散，分布在化工、食品、印染、冶金等领域。重碱端玻璃消费旺盛，玻璃产线在二季度集中点火。目前玻璃的日熔量已经回归至15.6万吨，相较去年同期的15.3万吨有大约2%的增幅。预计下半年在高利润刺激下，玻璃产线依旧会增加，对纯碱的消费增长起到较强的支撑。轻碱下游较为分散，目前轻碱消费逐步复苏。整体上，下半年纯碱消费增长环比上半年在2%—5%。 另一方面，目前厂商纯碱库存虽然从170万吨下降至100万吨附近，但仓单注册近20万吨，加之10万吨尚未注册的现货在流转，所以部分库存只是转移，纯碱真实需求复苏程度需要打一定折扣。 下半年要重点关注纯碱需求的增长能否匹配供应的恢复。如果库存维持高位振荡，将拖累纯碱现货的调涨进程；如果库存持续去化，则现货能够持续调涨，届时纯碱供大于求的格局才能确认反转。 总之，纯碱现货市场最困难时期已经过去，随着基本面逐步转好，厂家提涨情绪浓郁，纯碱底部价格显现。后期重点关注库存能否有效去化。
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发表于 2022-5-6 10:44:28
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