【研发报告】焦煤焦炭月报：20220208双焦下游需求受压制 ...

yaruweifighting · 发表于 2022-4-8 11:08:58

本帖最后由 yaruweifighting 于 2022-4-8 11:13 编辑

摘要
焦煤：供给偏紧缓解，上旬回调压力较大。
供应方面，春节后煤矿预计复产节奏较快，但冬奥会及两会期间安全
环保检查较严，煤矿产量或有所减，叠加在港澳煤通关已临近尾声、
蒙煤受疫情影响通关或持续低位，炼焦煤供应难有大幅增长。
需求方面，钢焦企业补库已经结束，叠加冬奥会限产的影响， 2 月中上
旬下游对焦煤需求大幅缩减，等到 2 月下旬冬奥会结束后，下游需求
将快速启动。
综合来说，目前焦企已经面临亏损，在焦炭提降后亏损的焦企必将
压力传导至焦煤，在需求减弱的压制下，焦煤下行压力加大。但等到 2
月下旬冬奥会结束，下游需求逐渐启动，焦煤有转头向上的预期。
焦炭：上旬供给转宽松，阶段性累库已开始。
供应方面，2 月份虽有冬奥会限产，但整体影响有限，限产力度也若与
下游高炉，预计 2 月份焦炭产量小幅回落。
需求方面，下游钢厂补库结束，叠加冬奥会对华北地区企业影响较大，
铁水产量大概率是下滑的，预计 2 月份铁水产量维持在 2 10 万吨左右。
综合来说，由于市场目前对焦炭较为悲观，第二轮提降落地的可能性
较大但焦煤价格仍然较高，虽然后期焦煤价格有下调预期，但因供
需矛盾仍存，焦煤价格下跌空间有限，焦企的高成本在一定程度上不
支持焦炭深跌。冬奥会结束后，钢厂有复产的预期，叠加目前钢厂的
焦炭库存仍在历史同期低位，因此下半月仍可期待需求恢复的逻辑。

[分析师：能源化工] 【研发报告】焦煤焦炭月报：20220208双焦下游需求受压制 ...

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