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一、11月份现货可能出现状态的情景分析 情景①：价格上涨，屠宰不大增。如果出现这种情况，可以偏证实存栏基数的下降的问题，但存栏基数的下降同时也是伴随着大猪压栏的正反馈的，这种正反馈机制会削弱存栏基数问题对价格的解释力度，接下来去做的工作还是像之前一样建立后续价格的验证机制，去验证是大猪压栏的问题，还是基数下降的问题。目前来看，这种情况概率很小，因为当前现货价格的动能是暂不支持的。 情景②：价格上涨，屠宰大增量。如果出现此种情况，说明11月份的需求是很好的。在需求很好的背景下，还需要通过体重和标肥价差来判断，压栏是否还存在。如果压栏压力释放在11月价格还上涨，那么12月的需求还会更好，价格还会继续上涨。如果压栏压力没有释放在11月，那么12月价格可能是一个供需双强，高位震荡的格局。目前来看，这种情况的概率很小，当前现货价格的动能也是暂不支持的。 情景③：价格小幅波动，屠宰不大增。如果出现此种情况，说明11月份的需求增量是有限的。而且在前期压栏的背景下，12月的供应压力是很大的，那么价格将会出现一个大幅的下跌。目前来看，这种情况的概率很大的，当前看现货价格的动能没有扭转的迹象。 情景④：价格小幅波动，屠宰大增量。如果出现此种情况，说明11月份的需求很好。这种情况需要判断压栏压力有没有释放，如果没有没有释放，12月将面临一定的跌幅，如果释放完毕，12月价格将会有反弹。目前来看，尚未观察到这种迹象，但不排除可能性。 情景⑤：价格大幅下跌，屠宰大增。如果出现此种情况，最有可能的情况是11月份的大猪压栏压不住了，压栏的压力在11月提前释放。把今年9月份的行情在11月重新再演一遍，12月再演一遍今年10月的行情。目前来看，这种情况也是有一定可能发生的。 总结以上情景分析的判断，基于当前状态，最可能出现的情况是情景③④⑤，从概率的角度看，笔者判断P(③)> P(⑤)> P(④) 二、预期与策略（E） 在情景分析部分，笔者偏向于③④⑤情形的看法，笔者对11月现货价格不看大涨，基于一个这样的判断，12月是有大猪出栏压力的，LH2201可能提前对现货打成贴水。如果出栏压力出现在了11月，那么LH2201是要跟随现货价格下跌的，后续可能会在现货的基础上可能给出一定的升水。不管哪者，LH2201都是有下跌压力的，因此，笔者重新在LH2201上给出逢高空的策略。如果落入情景分析①②的情形，则需对基本面重新作出判断。
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发表于 2022-3-24 14:58:06
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