20210427：吹响生态文明的号角

readexu · 发表于 2021-4-30 00:49:42

事件
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于建立健全生态产品价值实现机制的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

点评
资源从城市向农村的倾斜，增强人民币定价权。经济发展的重心依然在城市，围绕着几大都市圈建立现代经济模式。但是从发展资源分配结构上进入到向农村倾斜的阶段，2020年9月出台的“关于调整完善土地出让收入使用范围意见”指出了土地政收入的运用从支持工业化城镇化发展的“取之于农，主要用之于城”转向支持经济结构再平衡过程中的“取自于农，主要用之于农” 。本次意见明确了进一步建立农村土地价值的载体——生态品——价值的实现机制，如果说1998年住房分配货币化的房地产政策改革开启了城市快速发展的过程，那么资源品价值内部化实现机制的改革，料将开启占全国90%土地的二次货币化过程。这在长期内将解决土地财政这头“灰犀牛”，尤其是中西部地区的负现金流问题；但是在短期内仍将面对快速城市化过程中土地一次性收入向租金收入模式转变过程形成的摩擦。在这种货币化的过程中，长期料将深化人民币资产的货币化过程，增强人民币的国际化定价。

关注绿色溢价内部的两种途径：碳税和碳交易。无论是生态产业化还是产业生态化，其需要解决的是“生态”外部性的内部化定价过程。前者是对于正外部性的定价，后者是对于负外部性的定价。两者作为生态化进程中互不可缺少的两个相互补充机制。本次意见不仅仅是针对“生态产业化”这一环节，对于生态品进行的确权和市场定价；而且对于后者，一般通过“碳税”和“碳交易”两种途径进行，都是对于产业发展形成的负外部性进行的内部化强制定价过程。4月广期所揭牌，证监会指出“探索研究碳期货市场建设，指导广州期货交易所积极稳妥推进碳期货研发工作”，而CF40成员徐忠近期也表示，“未来推进我国全国性碳交易市场的发展，需要借鉴国际经验，要么现货与衍生品同时推出，要么期货先于现货推出”。从交易的角度，在今年初的所谓“碳中和”顺周期交易中，我们已经看到了市场对于生态品的一次定价。未来需要关注碳交易对于产业生态化建设的带动影响。

[分析师：宏观金融] 20210427：吹响生态文明的号角

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