【中期专题报告】通胀数据分析及对国债期货的影响

chuchuH · 发表于 2021-4-29 21:37:19

12 月 9 日国家统计局公布 11 月份居民消费价格（CPI）和工业生产者出厂价格（PPI）数据。其中 CPI 同比下跌 0.5%，环比下降 0.6%； PPI 环比上行 0.5%，同比下跌 1.5%。11 月 CPI 转负，主要原因为猪肉等重要民生商品价格延续回落；工业品价格回暖，需求改善、产业拉动是 PPI 环比上行的主要动力。我们认为当前需求韧性支持 PPI 上行趋势延续，明年大宗商品价格会持续走高，通胀全年温和。货币政策再次宽松或突然收紧的概率均不大，货币维持中性。在通胀温和、经济向好、货币政策中性的基础上，国债期货不会有太大的趋势性反转，但还需结合社融、市场利率等资金面影响因素。若中国经济复苏不及预期，或者疫情再次大面积爆发导致消费疲软价格急剧下滑，国债期货将出现拐点。

[分析师：宏观金融] 【中期专题报告】通胀数据分析及对国债期货的影响

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