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宏观面：大宗商品价格过热接连被国家高层会议提及，大宗商品涨价带动PPI超预期回升，市场仍关注输入性通胀。美国经济修复较好，且美国基建刺激计划将带动工业品需求，对有色金属仍有一定支撑。 基本面： 从供应端来看，印尼4月镍矿基准价环比下滑，随着菲律宾雨季的结束，4月中下旬镍矿港口库存将逐步增长，镍矿供应或由紧转松，镍矿价格弱势运行。矿价下行令镍铁厂利润有所修复，不锈钢排产量高位，但短期钢厂原料采购基本结束，镍铁厂仍缺乏议价能力，镍铁价格维持弱稳。后续关注印尼镍铁回流情况。 从需求端来看，（1）不锈钢排产量维持高位，预计4月中旬到货量增加，目前两地库存整体维持降库，现货需求表现尚可。虽然不锈钢基差维持高位，但部分规格仓单与市场主流现货价格相差较大，而成本下移亦对钢价形成压力，后续关注去库节奏和仓单变化。（2）新能源产销持续向好，镍豆价格下滑后带动镍豆溶解需求的回升，对镍价有一定支撑。 镍观点：近期镍价受宏观主导大幅回调，而镍基本面亦缺乏亮点，短期或维持宽幅震荡。高冰镍项目投产预期在年底，纯镍需求暂支撑镍价，未来镍价定价逻辑仍回归原生镍供需基本面，建议持续关注高冰镍项目投产进度，以及下游需求变化。操作上建议观望，考虑逢低短多，注意控制风险，关注内外盘正套机会（多外空内）。 不锈钢：目前不锈钢现货价格小幅回调，不同规格价差较大，下游消费整体持稳，而成本支撑不足，不锈钢期货近期维持震荡，关注仓单和库存变化，后续基差仍有修复空间。操作上建议观望，短线操作为主。 风险关注：宏观消息，印尼镍铁回流，下游消费情况，仓单库存变化
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发表于 2021-4-27 13:51:43
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