观点:
1、虽然目前中美关系仍处于紧张状态,但目前在中国对美豆的采购方面,似乎并没有受到显著影响。因中国加快采购美豆,国内10-12月进口大豆到港量预估均在800万吨以上。若中国持续高位采购美国大豆,那么后期美豆表现可能会带动国内连粕继续上涨。
2、随着巴西豆的出口进度加快,巴西豆的库存趋于降低,可供出口的大豆数量减少,加之中国为履行中美贸易措施第一阶段协议中的农产品采购义务,国内将加大对美豆的依赖,中国务必持续购买美豆,结果就会推升CBOT大豆价格的上涨,同时也会助推国内豆粕的价格。
3、9月11日美国农业部月度供需报告将发布,而8月份的飓风给衣阿华州单产带来了明显的不利影响,USDA或可能在9月供需报告中下调美豆单产预测数据。
4、进口大豆充足,沿海大豆和豆粕库存也维持在较高水平,豆粕供应充足。早前贸易商对于偏低的基差采购积极性较高,形成了6月、7月豆粕销售提货良好的局面,进入8月后,不少油厂的8月基差销售速度较快,也反映出终端需求消费较好。
5、生猪存栏量的持续增长会带来饲料消耗量增加,相应地,作为最主要的蛋白来源,豆粕需求明显增加。
总结:在巴西豆供应有限的背景下,国内四季度只能大量依赖进口美豆,中国对美豆的需求会带动CBOT大豆的价格上涨,从而抬升国内豆粕的成本。需求方面,生猪存栏恢复会带来豆粕需求增加。供应端和需求端都有助豆粕价格上涨,因此豆粕价格中长期看涨。
2.操作建议:
豆粕:操作上建议暂以观望为主。