生猪2020半年报：生猪产能仍偏低，价格高位震荡

weilei123 · 发表于 2021-4-23 16:45:29

报告要点
上半年国家储备肉投放、进口肉增加以及新冠疫情爆发抑制需求打压高猪价，但非洲猪瘟导致国内生猪产能深度去化，供需偏紧限制猪价跌幅，整体猪价高位震荡。下半年生猪供需双增，但生猪产能仍处于低位，2020年供需偏紧格局依然存在，预计生猪延续高位震荡，三季度由于供应有限，猪价震荡偏强，四季度生猪产能恢复，价格或震荡走弱。
◼ 供应：生猪产能逐步修复，但仍处于低位国家政策支持生猪复产以及高利润刺激，规模企业积极生猪补栏，四季度生猪产能逐步增加，但能繁母猪存栏量同比下降、三元能繁占比提升使得母猪整体效率下降，2020 生猪出栏量不乐观，虽然头均生猪出肉量提高以及进口肉增加，但难敌出栏量下滑的幅度，我们预计 2020 年生猪供应量同比降三成，猪肉总供应同比降两成，整个 2020 年生猪供应仍偏紧。
◼ 需求：生猪消费转好，新冠疫情及高价抑制增速上半年新冠疫情对消费的冲击较大，随着国内疫病好转，经济运行的反弹之势已确立，二季度的整体表现明显好于一季度，餐饮、户外消费需求逐步恢复，叠加下半年生猪进入季节性消费旺季，生猪需求会转好，但新冠疫病常态化、替代品价格优势明显将抑制需求增速。
风险点：非洲猪瘟大面积爆发；新冠疫病第二次爆发

[分析师：农副产品] 生猪2020半年报：生猪产能仍偏低，价格高位震荡

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