[分析师：能源化工] 铝，蓄势已发，继续做多

观点概述

3月铝价高位强势横盘。目前多空矛盾交织。

宏观面来看，经济复苏加海外宽松继续，而铝价是复苏的受益者，因此价格受到支撑。国内货币层面流动性边际收紧，海外宽松依旧，但美元长期贬值后有阶段性反弹的需求，且美债收益率高位，打压基本金属价格。

供应端利润仍然高企刺激产能投放，但产能投放受内蒙干扰，削弱年内过剩量级。

因此短期受到抛储疑云干扰， 但这毕竟是短期因素，中期来讲碳中和对铝的供应影响不容小觑，仍是主要矛盾。

成本端，原材料自身本处于供应宽松的格局，因此氧化铝价格不具备大幅上涨的条件。但是电价上升将必然发生，加权成本将大幅提高，对铝价有支撑。

消费方面3 月份之后消费旺季将再度回归，去库预期也将对市场形成支撑。

总体来看，近期供需两旺。环保，能耗，双炭目标对铝行业形成硬约束。且国外流动性宽松不变继续提振市场情绪。铝价仍然较难下跌。可以在小横盘下沿做多，突破上沿继续加仓做多。主力合约压力位在18500-19000，站稳可继续做多至20500 。

风险关注

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