【中粮期货】股指期货在“固收+”中的运用

sanry · 发表于 2021-4-1 10:13:31

【中粮期货】股指期货在“固收+”中的运用

报告要点：

   “固收+”基金产品在资管新规与“量化宽松”的背景下逐渐走红，规模逐年大幅扩张，近三年在公募基金中的占比也显著上升。
   我们利用不同的分类标准，对“固收+”产品进行收益风险的统计分析，并介绍股指期货在“固收+”产品设计中的不同应用，以及风险平价模型在大类资产配置中的应用，为“固收+”产品的资产配置设计提供借鉴意义。
   在利用股指期货增强产品收益方面，我们构建了基于 CPPI 和股指期货的避险增值策略产品方案：策略资产组合中无风险资产为债券，风险资产为基差择时的股指期货多头替代策略。
   从 CPPI 策略风险资产端收益对比来看，中证 500 期指择时和基差增强最为显著，综合收益最高为沪深 300 期指做多策略，而上证 50ETF 运营成本则最高。综合对比基差择时做多策略作为风险端资产，结合固收端作为避险增值底线，基于沪深300 期指和上证 50 期指的 CPPI 策略表现最好，前者收益最高但回撤相对较大，后者收益低但最为稳定。

[分析师：宏观金融] 【中粮期货】股指期货在“固收+”中的运用

分享到：

个人中心