[分析师：能源化工] 钢矿2020年报：去产量政策之下，走复苏花路不变

三驾马车是拉动国内经济发展的基石。后疫情时代下，虽然政府文件中表明，不会执着于经济增长指标，以及十三大提出的翻两番任务达成，但处于安稳民心的角度，也必须适当地扶持。目前来看，金九银十逐步过去，房地产需求或将走低，基建方面资金跟进乏力，也难成大器。

基本面看，目前黑色最大的依仗在于钢材库存处于去化过程中，虽然整体仍远高于往年。虽然今冬限产政策不如往年严格，但好在限产时间较之往年略长。目前钢厂利润已经从低位大幅反弹至非常可观的高度，后续执行博弈情况值得期待。目前高炉开工已经在环比稳步走低，但仍处相对高位，供给收缩可期。铁矿石方面，海外矿供给有增长预期，国内需求方面暂时稳定，但限产执行情况值得跟踪，在目前的利润水平下，不是特别值得期待。目前现货上来说，铁矿石结构性矛盾已然解决，基差很难真的成为铁矿石的支撑力量。月内来看，螺纹在焦炭铁矿双双强势的情况下，不会出现暴跌，而铁矿石在钢材产量高位的情况下也将维持偏多行情。但季内来看，寒冬降至，需求惨淡，行情偏空。关注北材南下情况。