【专题】低硫燃料油期货价格寻迹&上市策略展望

liyunxu · 发表于 2020-7-21 19:04:14

低硫燃料油上市前系列专题，结合科普动画与专业文章对低硫燃料油市场进行剖析，该系列被对冲投研、和讯期货等多家媒体转载。

摘要：低硫燃料油后期的绝对价格运行将受原油主导，长线来看在欧佩克+主动减产支撑下油价预期相对向好，但自底部连续上行后进一步走强仍需等待需求端更为明确的信号，在此背景下低硫燃料油或同样具备逢低建立长线多单的配置价值。对于内外盘价差及裂解价差来说，低硫燃料油远月合约的交易逻辑可能更为多元化，粘度、密度的下限规定决定了内盘交割品品质好于国际标准，而品质溢价很难定量明确，同时受制于混罐相容性的不确定性，空头交货可能存在一定顾虑。另一方面，国内低硫保税燃料油市场供需面均进入边际走强的阶段，但需求的增加主要来源于供应增加后价格优势带来的正反馈，因此在与国际价格联动的同时，国内产能释放的节奏以及汽柴油市场变化对内盘价格可能尤为重要，当前国内低硫产量大幅释放的预期已经较为充足，远月合约定价具备低于新加坡的基本面支撑，甚至盘面价格可能打开出口套利空间，但由于国产仓单将严格限定用于保税船加油，只有进口来源的仓单能够出口，这就使得贸易商反向套利边界可能并不能对内盘较外盘的贴水幅度形成支撑，对内盘的价格相对不利。

全文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/iKWMNts85EO4swqPa6K2pw

[分析师：工业品] 【专题】低硫燃料油期货价格寻迹&上市策略展望

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